20181104-中泰证券-中泰通信行业周报_加配通信板块正当时_5G将为行业未来基本面保驾护航_18页_1mb

通信行业周报总结（1029-1104）

核心内容概述

本报告是中泰证券发布的通信行业周报，重点分析了2018年Q3通信板块的市场表现、基金持仓变化以及5G、云计算、边缘计算等新兴技术对行业的影响。报告整体对通信行业持增持评级，认为5G技术将为行业基本面提供长期支撑，推动板块向超配方向发展。

主要观点

1. 市场表现

• 通信板块表现强劲：本周通信板块上涨4.71%，显著高于沪深300（3.67%）和创业板（6.74%）的涨幅。
• 板块活跃度提升：通信板块成分股换手率为2.37%，高于沪深300的0.57%，显示出市场活跃度明显提升。
• 个股涨跌分化：涨幅前五的公司包括精伦电子（24.60%）、*ST凡谷（22.03%）、凯乐科技（16.87%）、通宇通讯（16.86%）、海能达（16.29%）；跌幅前五的公司包括天孚通信（-4.09%）、亨通光电（-2.59%）、博创科技（-2.38%）、邦讯技术（-1.86%）、华脉科技（-1.31%）。

2. 基金持仓分析

• Q3基金持仓占比低位拐点：公募基金对通信行业的持仓占比为1.6%，接近历史低位（2012Q4=1.0%），但5G板块加仓明显，成为未来超配的重要驱动因素。
• 个股持仓集中度提升：基金持仓市值前五、前十、前二十的通信公司市值占比分别达到60%、82.3%、98%，显示基金配置更加集中。
• 部分个股仍获超配：如烽火通信、光环新网、中际旭创、亿联网络等，基金对其持仓比例高于行业平均水平。

3. 5G发展与行业前景

• 5G将驱动行业基本面：随着5G商用启动，通信板块未来业绩将保持增长，尤其在2019年上半年将出现同比提升。
• 5G投资带动业绩提升：5G实际投资带动业绩的时点即将到来，建议重点关注5G相关标的，如光迅科技、烽火通信、中兴通讯、东山精密、天孚通信等。
• 5G技术演进路线：中国电信主导的M-OTN和中国移动联合中兴通讯提出的SPN技术标准同时立项，标志着5G承载技术逐步成熟。专家建议尽可能共用产业链以降低成本。

4. 云计算与IDC

• 云数据中心需求增长：云平台推广引发设备变革，建议关注浪潮信息、星网锐捷、紫光股份等公司。
• IDC价值凸显：在能耗额度限制下，核心IDC价值长期坚挺，相关标的包括网宿科技、宝信软件、光环新网等。

5. 北斗导航与应用

• 北斗三号系统首颗GEO卫星升空：北斗系统即将完成全球组网，具备与其他系统在全球卫星导航应用领域竞争的能力。
• 产业链受益：上游芯片等核心零部件自主可控有望实现技术突破，下游应用需求扩大，相关公司有望充分享受市场红利，如海格通信、北斗星通、合众思壮等。

关键信息

投资建议

• 重点关注5G主题：包括光传输与无线设备领域的光迅科技、烽火通信、中兴通讯；5G射频器件相关的东山精密、信维通信、通宇通讯等；云计算与IDC相关的浪潮信息、星网锐捷、紫光股份、网宿科技、宝信软件等；以及超融合产品化稀缺标的深信服和融合通信龙头亿联网络。
• 建议买入标的：包括光迅科技、中际旭创、网宿科技、宝信软件、烽火通信、中兴通讯、海格通信、北斗星通、合众思壮等。

风险提示

• 贸易争端风险：中美贸易摩擦可能影响通信设备出口。
• 5G投资不及预期：5G建设进度可能影响行业增长。
• 云计算发展不及预期：云平台推广速度可能影响相关设备需求。
• 市场系统性风险：整体市场波动可能对通信板块造成影响。

本周重点公告与新闻

公司公告

• 亿联网络：业绩快速增长，SIP与VCS业务表现强劲，计划回购股份并推出激励计划。
• 中际旭创：业绩快速增长，毛利率提升，布局400G技术。
• 网宿科技：业绩略低于预期，但计划回购股份并成立合资公司拓展IDC业务。
• 中兴通讯：向股东借款，用于支持业务发展。
• 烽火通信、光迅科技：股份转让至中国信科，股权结构变化。
• 其他公司：如博创科技、拓邦股份、高新兴等，均有回购、激励计划及业务进展公告。

重要新闻

• 华为在印度投资OpenLab：推动印度市场企业业务生态系统建设，投资2300万美元。
• 中国电信与华为完成200G/400G超长距WDM传输测试：实现接近1200公里无电中继传输，频谱效率提升100%。
• 中国联通启动VoLTE短信网关设备测试：提升4G语音解决方案体验。
• IDC预测2022年全球IT安全市场规模达1340亿美元：网络安全形势严峻，下一代安全技术需求上升。
• 华为刘少伟谈边缘计算价值：强调其在连接、实时、数据优化、智能、安全方面的五大价值。
• 中国移动大规模采购NB单模模组：集采规模达500万片，推动NB产业需求增长。
• 新西兰考虑禁止华为参与5G建设：受澳大利亚言论影响，可能限制华为在关键基础设施中的参与。

估值与盈利预测

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-10%~5%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（-10%以下）。

重要声明

• 本报告由中泰证券发布，仅限其客户使用。
• 报告基于公开资料和研究分析，结论独立、客观、公正，不构成投资建议。
• 报告中涉及的公司信息可能涉及中泰证券及其关联机构的持仓，投资者需自行判断。

本报告总结了通信行业近期的市场表现、基金持仓变化、5G、云计算、边缘计算及北斗导航等核心主题，为投资者提供了详尽的行业分析和投资建议。