20221205-财通证券-国联股份-603613.SH-积极回复_充分交流_股票增持彰显信心_3页_1mb

股票增持彰显信心，积极回应市场关切

核心内容概述

本报告对一家公司近期的市场行为和财务表现进行了分析，认为公司通过积极回复交易所问询函和召开投资者交流会，充分展示了其对市场问题的重视与透明度。同时，公司管理层的股票增持行为表明其对公司未来发展充满信心，有助于稳定市场情绪。此外，公司业务增长势头良好，盈利预测显示未来三年业绩将持续高增长，同时GDR发行进展顺利，为公司国际化布局提供支持。

主要观点

1. 市场回应与沟通

• 积极沟通：公司于12月1日发布交易所问询函回复，并组织了两次长达四小时的投资者说明会，充分与市场交流，回应质疑。
• 澄清误解：在回复中，公司澄清了与亿兆华盛、东岳飞达等公司不构成直接上下游及关联关系，且不存在融资性贸易；同时指出与消费互联网企业在用户特征、采购规模等方面存在重大差异，不具可比性。
• 维护利益：面对市场非理性波动，公司认为增持有利于维护中小投资者利益和资本市场稳定，提振市场信心。

2. 管理层增持

• 增持计划：公司董监高14人拟自11月29日起6个月内以自有资金增持股份，计划金额为5,020万~10,040万元。
• 实控人行动：实控人刘泉、钱晓钧在四日内已两次增持，累计增持10.1万股，金额达1,997.3万元，占流通股本的0.04%。
• 市场影响：此次自上而下的全面增持，缓解了此前增持及IPO限售股到期后可能引发的市场担忧。

3. 业绩增长预期

• 双十节订单：2022年“双十一”订单总量达172.28亿元，同比增长90.21%，预计对第四季度营收贡献较大，体现业绩确定性。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司营收分别为724.4/1,243.7/2,012.9亿元，年均复合增长率（CAGR）显著；归母净利润分别为11.3/19.8/32.3亿元，同比增长95.5%/75.2%/63.2%。
• 估值水平：当前PE为43倍，预计2024年PE将降至15倍，显示出估值有进一步下行空间。

4. GDR发行进展

• 发行获批：公司已获得中国证监会关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市的批复，GDR发行数量不超过4000万份。
• 国际化布局：GDR发行完成后，公司将实现境外上市，有利于提升国际影响力和融资能力。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

风险提示

• 工业品价格波动：可能对公司利润产生影响。
• 宏观政策紧缩：可能对市场环境及公司融资带来压力。
• 融资进程不及预期：可能影响公司战略实施。
• 市场波动风险：需关注市场整体走势对公司股价的影响。

结论

综上所述，公司通过积极沟通和管理层增持展现了对公司未来发展的信心，同时业绩增长预期强劲，未来三年营收和利润均有望实现高增长。尽管存在一定的市场风险，但公司具备较强的盈利能力与成长性，估值具备进一步优化空间，因此维持增持评级。