20221201-西南证券-国联股份-603613.SH-管理层增持彰显发展信心_短期扰动无碍长期发展趋势_4页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于某公司（国联股份）的分析报告，主要围绕公司管理层增持、业务发展、盈利预测及投资建议等方面展开。报告旨在通过分析公司当前的经营状况、市场表现及未来增长潜力，为投资者提供参考。

主要观点

• 管理层增持：公司控股股东、实际控制人、董事、监事及管理人员计划自2022年11月29日起6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于5020万元且不超过10040万元。其中，实控人刘泉、钱晓钧每人拟增持不低于2000万元，不超过4000万元。截至2022年11月30日，刘泉和钱晓钧已分别增持49805股和49800股，金额分别为497.85万元和497.82万元。管理层增持彰显对公司未来发展的信心。

• 澄清市场质疑：此前媒体关注融资性贸易、人均创收及货币资金高等问题，公司已就相关问询函作出回复，明确指出：

  • 亿兆华盛和东岳飞达为非上下游及非关联客户，不存在融资性贸易闭环；
  • 2021年人均创收4277.8万元，处于行业正常水平；
  • 货币资金余额较高主要受非公开发行募集资金和贷款支付方式影响，剔除影响后与业务规模匹配。

• 多元化拓展与增长策略：公司通过“平台+科技+数据”战略，推动多元化发展，已上线芯多多、砂多多、医械多多、冷链多多等新平台，其中芯多多和医械多多已正式公开，有望成为新增长点。公司通过高效上下游策略和多品类延伸，实现前三季度营收463亿元（+97%），归母净利润6.8亿元（+102%），扣非净利润6.2亿元（+103%）。

• 盈利预测与投资建议：预计2022-2024年公司归母净利润分别为10.3亿元、18.7亿元和31亿元，对应PE分别为53倍、29倍和17倍。公司业绩持续超预期，新平台有望贡献增量，同时工业品电商市场前景广阔，维持“买入”评级，建议积极关注。

关键信息

财务数据概览

业务发展与增长驱动

• 业务模式：公司主要开展工业品原材料的线上大宗采购和销售，与消费互联网平台（如京东、淘宝、拼多多）无直接可比性。
• 员工情况：2021年底公司总员工人数为59人，其中宁波粮油社保人数5人，北京分公司人数54人。
• 增长策略：上游对接核心供应商，下游采取集合采购策略；纵向深挖单品产业链，横向拓展多品类业务。

风险提示

• 行业政策风险
• 市场竞争加剧
• 客户转化不及预期
• 战略推进不及预期

结论

公司通过管理层增持展示了对未来的信心，尽管短期市场存在扰动，但其长期发展趋势稳健。公司正通过多元化平台拓展和高效运营策略，推动业绩持续增长，未来增长潜力较大。尽管面临一定风险，但整体仍维持“买入”评级，建议投资者关注。