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三季报预增表现亮眼，双十一热潮拉开序幕

核心内容

本报告分析了2021年10月17日化妆品与医美行业的市场表现、行业动态、公司公告及宏观数据，同时给出了投资建议与风险提示。整体来看，行业在三季报中展现出强劲增长，尤其是医美板块，而化妆品板块则受到线上销售波动、竞争加剧及监管趋严等影响。

主要观点

• 行业表现：休闲服务板块本周走势强于市场，医美板块表现优于化妆品板块，化妆品板块整体呈下行趋势。
• 三季报业绩亮眼：爱美客、朗姿股份、奥园美谷等公司前三季度业绩增长显著，显示行业复苏态势。
• 监管加强：国家药监局发布《儿童化妆品监督管理规定》，加强化妆品安全与功效监管，对规范企业有利。
• 消费趋势：丝芙兰白皮书揭示了国内高端美妆行业的六大趋势，包括国潮兴起、成分党崛起等。
• 投资建议：建议关注化妆品与医美行业中具备多品类发展、品牌优势、渠道布局等核心竞争力的企业。

关键信息

板块行情回顾

• 本周走势：休闲服务板块上涨1.42%，跑赢上证综指和创业板指。
• 医美指数：本周上涨1.31%，跑赢沪深300大盘1.27pct。
• 化妆品指数：本周下跌0.34%，跑输沪深300大盘0.38pct。
• 年初至今走势：医美指数上涨26.17%，化妆品指数上涨22.71%，均跑赢沪深300指数。

公司公告

• 爱美客：前三季度营收10.23亿元，同比增长120.29%；第三季度营收3.9亿元，同比增长75.09%。
• 朗姿股份：前三季度归母净利润1.47亿元~1.65亿元，同比增长194.04%~230.04%。
• 奥园美谷：前三季度扭亏为盈，归母净利润约2亿元~2.5亿元，同比增长54.85%~106.51%。
• 金发拉比：前三季度归母净利润预计400万~600万元，同比下降74.17%~82.78%。
• 鲁商发展：更换公司董事，赵衍峰不再担任董事长，葛健成为新董事候选人。

行业动态

1. 化妆品监管加强：

   • 国家药监局发布《儿童化妆品监督管理规定》，明确儿童化妆品定义，加强安全评估与毒理学试验。
   • 开展“线上净网线下清源”专项行动，重点整治违法宣称产品和质量安全风险产品。

2. 家用美容护理器抽检不合格：

   • 上海市市场监管局抽查发现32批次美容护理器安全指标不合格，涉及防护、功率、结构、耐热和耐燃、标志和说明等项目。

3. 高端美妆趋势：

   • 丝芙兰与第一财经联合发布白皮书，指出国内高端美妆行业六大趋势，如国潮、成分党、360度护肤等。

宏观数据

• CPI数据：

  • 2021年9月，全国居民消费价格同比上涨0.7%，环比持平。
  • 食品烟酒类价格同比下降2.8%，非食品价格上涨2.0%。
  • 居民消费价格整体保持平稳，服务价格上涨1.4%。

• 消费市场回暖：

  • 1~8月社会消费品零售总额累计值达281224亿元，同比增长18.1%。
  • 化妆品类零售额1~8月同比增长20.0%，8月同比微增0.0%。
  • 实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重为23.6%。

投资建议

化妆品行业

• 趋势：新锐品牌崛起，渠道变迁，多品类发展是把握行业新机遇的关键。
• 推荐公司：
  • 贝泰妮：敏感肌护肤领域龙头。
  • 珀莱雅：多元化优质品牌商。
  • 上海家化：多品类发展，持续创新。
  • 丸美股份：主打中高端，拥有丰富营销和经销渠道。
  • 水羊股份：运营能力强，品类结构逐渐改善。

医美行业

• 趋势：消费者接受度提升与年轻化推动行业高增长。
• 推荐公司：
  • 华熙生物：本土玻尿酸原料龙头。
  • 爱美客：童颜针上市，差异化满足市场需求。
  • 华东医药：医美业务全线布局。
  • 昊海生科：研发、生产、销售一体化。
  • 四环医药：肉毒素+双抗并驾齐驱。
  • 医美机构：朗姿股份、奥园美谷、瑞丽医美等。

风险提示

• 线上销售波动：6、8、11、12月因促销活动导致销售数据基数较大，影响月度对比。
• 市场竞争加剧：国内外品牌进入速度加快，导致价格战加剧。
• 监管趋严：国家加强医美与化妆品监管，影响行业格局。

行业评级说明

• 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件导致无法给出明确评级。