20260719-招商期货-农产品棉花周报_抛储成交价或将引导棉价走势_15页_3mb

棉花市场周报总结（2026年07月13日-2026年07月19日）

核心内容

本报告为招商期货农产品团队研究员韦剑旭发布的《棉花周报》，分析了2026年7月13日至19日期间国际和国内市场棉花供需变化及价格走势，结合天气、政策、进口及消费等多方面因素，展望了未来棉花价格走势。

主要观点

国际市场

• 价格走势：ICE美棉期价承压下跌，主力12月合约收盘78.63美分/磅，环比下跌2.92美分/磅，跌幅3.58%；郑棉期价震荡偏弱，主力9月合约收盘15750元/吨，环比下跌375元/吨，跌幅2.33%。
• 供给变化：美国主产区干旱面积持续减少，但极端干旱仍占一定比例；印度新年度棉花播种进度环比提高，同比降幅收敛。
• 需求变化：美国纺织服装进口量有所增加，但零售额同比减少；印度进口量同比大幅下降。
• 供需结构：2025/26年度全球棉花供需略宽松，但2026/27年度全球供需结构正向偏紧转换。
• 价格展望：预计下半年ICE和郑棉期价将完成下跌回调并重新缓慢上涨，郑棉价格运行区间预计在15200-17500元/吨。

国内市场

• 政策影响：国家储备棉销售政策正式落地，国内棉价将重点参考储备棉成交价格。
• 供需结构：2026年6月国内棉花进口量11万吨，环比持平，同比增加8万吨，增幅294.9%；2026年1-6月累计进口94万吨，同比增加75.8%。
• 产量与消费：2025/26年度国内棉花产量新高，消费量提升；2026/27年度新疆播种面积产量或将下降。
• 下游表现：棉纱即期利润有所回升；6月坯布产量环比提高，同比下降；纺企和织厂库存维持高位，但未出现极端行情。
• 价格展望：国内棉花期价预计完成筑底并有望抬升，价格运行区间预计为13200-15500元/吨。

关键信息

供给端

• 美国：截至7月14日，干旱区域面积占比46.5%，较前一周减少0.7个百分点；新花产量预计有所提高，但需关注天气变化。
• 印度：新年度棉花播种面积达795.4万公顷，同比减少15.4%；期初库存11.42百万包，同比增加19.96%。
• 巴西：CONAB上调2025/26年度棉花产量至406.0万吨，同比减少0.5%；全国植棉面积预期下调至201.9万公顷，单产创历史新高。

需求端

• 美国：2026年5月服装及面料销售额同比增加4.28%，零售额同比减少1.08%；纺织服装进口量同比增加6%，服装进口量同比增加6.6%。
• 全球：2026年1-5月全球纺织服装进口量同比增加4.04%。

政策与市场动态

• 储备棉抛售：2026年第一周储备棉销售底价为16291元/吨（折标准级3128B）。
• 天气扰动：厄尔尼诺现象影响广泛，可能对北半球主产棉区产量和质量产生影响。
• 市场策略：建议以区间震荡策略为主，关注CF2609合约走势，价格区间参考15500-16200元/吨。

风险提示

• 宏观风险：中美关税政策调整、全球经济形势变化。
• 天气风险：北半球主产棉区天气扰动可能影响产量和质量。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能对棉花市场产生扰动。

研究员简介

• 韦剑旭：招商期货产研总部农产品团队研究员，拥有13年以上棉纺产业经验，具备期货从业人员资格及投资咨询资格，服务对象包括产业龙头客户和私募类金融机构客户。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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