20180811-中国银河-天域生态-603717.SH-业绩稳健增长_订单饱满潜力大_4页_422kb

天域生态（603717.SH）公司点评总结

核心内容

天域生态在2018年8月11日发布了2018年半年度报告，公司整体业绩表现稳健，新签订单大幅增长，显示其在园林生态工程领域的强劲发展势头。分析师华立对天域生态进行了首次评级，给予“推荐”评级。

主要观点

• 业绩稳健增长
  2018年上半年，公司实现营业收入5.77亿元，同比增长49.61%；归属于上市公司股东的净利润为0.46亿元，同比增长12.95%。业绩增长主要得益于园林生态工程施工业务收入的显著提升，以及新签合同的持续增长。

• 新签订单高增长，业绩有保障
  2017年公司新签订单金额为26.32亿元，为当年收入的2.78倍。2018年上半年，公司及子公司累计签订合同38项，合计金额达7.4亿元，同比增长255.79%。公司中标多个重大项目，包括崇礼冬奥赛事生态廊道景观提升工程、桐梓县多个景区及河道治理项目、衢江区沿江景观带PPP项目等，显示出强大的市场竞争力和项目承接能力。

• 信用和融资环境边际改善，行业受益
  建筑装饰产业债信用利差中位数收窄至191.43BP，信用环境有所改善。央行和银保监会政策支持民营企业和小微企业融资，资管新规细节放松有助于非标融资展期接续，国务院常务会议亦强调保障融资平台公司合理融资需求，加快专项债发行和使用。这些政策利好为园林生态行业提供了更好的发展环境。

关键信息

• 预计EPS及市盈率
  预计公司2018-2020年每股收益分别为0.60元、0.71元、0.84元，对应动态市盈率分别为16倍、14倍、12倍。

• 投资建议
  基于业绩增长和订单饱满，分析师建议投资者关注天域生态，给予“推荐”评级。

• 风险提示
  潜在风险包括固定资产投资下滑、海外业务发展不及预期、应收账款回收不及预期等。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上

分析师信息

• 分析师：华立
  • 执业证书编号：S0130516080004
  • 联系方式：021-20252650 / huali@chinastock.com.cn

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系方式

  • 深广地区：詹璐，0755-83453719，zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕，010-83571359，lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷，010-66568908，wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：舒英婷，010-66561317，shuyingting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷，021-20252612，hetingting@chinastock.com.cn

免责声明

本报告由银河证券发布，仅作为参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。报告内容可能包含外部链接，银河证券不对其内容负责。