20220105-中航期货-大宗商品收盘点评_第20220105期_4页_345kb

中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220105期）

一、黑色建材板块

动力煤

• 收盘情况：主力合约ZC2205收于713.8元/吨，下跌1.32%。
• 核心内容：
  • 终端电厂库存处于历史高位，补库压力较小。
  • 印尼煤暂停出口1个月，政策连续性不确定，对现货价格影响有限。
• 主要观点：短期对盘面价格冲击不大，不具备大幅冲高的基础。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：政策变化可能带来不确定性。

铝

• 收盘情况：沪铝主力合约2202收于20380元/吨，上涨0.84%。
• 核心内容：
  • 能耗双控及环保督察限制电解铝复产产能。
  • 氧化铝价格企稳，成本支撑增强。
  • 春节淡季临近，下游陆续放假停工，需求预期走弱。
• 主要观点：库存小幅增加，基本面偏弱，但成本支撑尚存。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能带来下行压力。

铅

• 收盘情况：沪铅2202合约收于15200元/吨，下跌1.2%。
• 核心内容：
  • 环保检查结束，再生铅产量恢复，供给增加。
  • 铅蓄电池市场消费转淡，部分企业减产。
• 主要观点：基本面偏弱，铅价重心下移。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期可能加剧价格下行。

二、有色金属板块

铜

• 收盘情况：沪铜主力合约2202收于70110元/吨，上涨0.54%。
• 核心内容：
  • 美国新增病例上升，但市场担忧减缓，更关注经济前景。
  • 矿端供应扰动减缓，TC（加工费）上行，LasBambas逐步恢复生产。
  • 上期所库存大增，但整体仍处于低位，LME库存下降，全球铜库存仍偏低。
• 主要观点：市场情绪好转，铜价维持震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无显著风险提示。

三、能源化工板块

橡胶

• 收盘情况：RU2205合约收于14750元/吨，上涨0.1%。
• 核心内容：
  • 国内产区逐步停割，原料价格坚挺。
  • 泰国进入产胶旺季，原料价格下滑。
• 主要观点：基本面无明显转变，价格维持震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无显著风险提示。

纸浆

• 收盘情况：SP2205合约收于6054元/吨，上涨0.23%。
• 核心内容：
  • 纸企交投清淡，以回笼资金为主，刚需补库。
  • 短线供应逻辑支撑走强，但需求疲软抑制价格上涨。
• 主要观点：盘面不宜过分追高，前期多单可止盈。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：无显著风险提示。

原油

• 收盘情况：布伦特原油价格站上80美元。
• 核心内容：
  • OPEC+维持40万桶/日增产节奏，对需求前景乐观。
  • OPEC下调一季度石油过剩预期，因非OPEC国家增产放缓。
  • 商务部下发首批原油非国营贸易进口允许量，同比减少11%。
  • API数据显示美国原油库存下降，但成品油库存大幅增加，供需压力显现。
• 主要观点：油价受政策和预期支撑，但库存数据带来一定压力。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

沥青

• 收盘情况：沥青震荡偏弱。
• 核心内容：
  • 成本端支撑增强，供给收缩及库存去化构成利好。
  • 现货价格表现乏力，需求疲软。
  • 基建改善预期尚未兑现，淡季临近，需求进一步下滑。
• 主要观点：沥青反弹可能受限，需关注原油走势。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

TA（PTA）

• 收盘情况：TA冲高回落。
• 核心内容：
  • 疫情影响部分PTA装置运行，供应受限。
  • 主港现货紧张，买盘补货需求强劲。
  • 中长期看，聚酯需求减弱，累库预期明显。
• 主要观点：短期受供应影响，中长期需关注需求变化。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。

EG（乙二醇）

• 收盘情况：EG震荡整理。
• 核心内容：
  • 成本端支撑存在，但不足以推动价格明显上涨。
  • 乙二醇估值偏低，存在多头建仓机会。
• 主要观点：上涨动能不足，中长线存在机会。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油下跌（下行风险）。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此操作，风险自担。