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冠通期货沥青日报总结：震荡上行

核心内容概览

本报告发布于2026年4月28日，主要分析了沥青市场的近期走势及基本面情况，预测期价将偏强震荡运行，同时提醒投资者注意风险控制。

行情分析

供应端

• 沥青开工率：上周沥青开工率环比下跌2.2个百分点至16.1%，较去年同期低11.5个百分点，处于近年来最低水平。
• 5月排产计划：国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比减少122.4万吨（降幅48.9%）。
• 山东地区出货：山东地区出货量环比回升38.53%至11.11万吨，但整体仍处于近年最低水平附近。
• 库存情况：沥青厂库库存率环比回升0.6个百分点至19.6%，但仍处于近年来同期最低水平。

需求端

• 下游复工情况：春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨。
• 道路沥青开工：道路沥青开工率环比上涨1个百分点至20%，恢复缓慢，仅恢复至1月初水平。
• 终端需求：终端需求缓慢恢复，低价货源备货积极性较高，但高价抑制成交。

价格与基差

• 期货价格：今日沥青期货2606合约上涨4.01%至4388元/吨，最低价4278元/吨，最高价4394元/吨。
• 基差变化：山东地区主流市场价上涨至4300元/吨，06合约基差下跌至-88元/吨，处于中性偏低水平。

基本面跟踪

供应端

• 炼厂停产情况：山东东明、江苏新海及河北伦特停产沥青，导致开工率下降。
• 产能利用率：沥青开工率处于近年最低水平。

需求端

• 固定资产投资：2026年1-3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较1-2月的-0.6%继续回升，转为正增长。
• 基础设施投资：2026年1-3月基础设施建设投资固定资产完成额累计同比增长8.9%，较1-2月的11.4%有所回落。

库存变化

• 库存率：截至4月24日当周，沥青炼厂库存率回升至19.6%，仍处于近年来同期最低水平。

市场影响因素

中东局势

• 原料供应担忧：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗引发市场担忧，中东原料供给可能受到影响。
• 进口结构：中国进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占进口量的一半，但仅占国内产量的6%左右。
• 霍尔木兹海峡：尽管美伊同意继续停火，但谈判停滞，霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力暂未缓解。

预期走势

• 期价预测：预计沥青期价将偏强震荡运行。
• 风险提示：建议投资者注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。

投资建议

• 谨慎参与：当前市场供应端压力尚未实质性缓解，高价抑制成交，需关注终端需求恢复情况。
• 关注事件：中东局势对原料供给影响较大，需持续跟踪相关动态。

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• 金十数据网站
• 博易大师
• Wind

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