> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月29日 金属市场总结 ## 核心内容概览 本报告总结了2026年4月29日铅和锌市场的价格、价差、成交持仓、库存及投资策略等关键信息，涵盖期现价格、升贴水、基差、成交量、持仓量及库存变动情况，并结合基本面分析给出交易建议。 --- ## 铅市场分析 ### 期现价格 - **SMM1#铅锭平均价格**：16,550.00元/吨（持平） - **沪铅主力合约收盘价**：16,695.00元/吨（-0.12%） - **沪铅基差**：-145.00元/吨（变动20.00） ### 价差 - **升贴水-上海**：35.00元/吨（-） - **升贴水-LME 0-3**：-0.32美元/吨（2.57） - **升贴水-LME 3-15**：-113.00美元/吨（0.90） - **沪铅近月-沪铅连一**：-95.00元/吨（-45.00） - **沪铅连一-沪铅连二**：-25.00元/吨（-） - **沪铅连二-沪铅连三**：-30.00元/吨（-10.00） ### 成交持仓 - **期货活跃合约成交量**：50,707.00手（-16.72%） - **期货活跃合约持仓量**：63,499.00手（-1.10%） - **成交持仓比**：0.80（-15.80%） ### 库存 - **LME库存**：269,200.00吨（0.00%） - **沪铅仓单库存**：55,837.00吨（-2.30%） ### 伦敦铅 - **LME3个月铅期货收盘价**：1,951.50美元/吨（-0.61%） - **沪伦铅价比值**：8.55（0.49%） --- ## 锌市场分析 ### 期现价格 - **SMM1#锌锭平均价格**：23,710.00元/吨（-2.11%） - **沪锌主力合约收盘价**：23,840.00元/吨（-2.49%） - **沪锌基差**：-130.00元/吨（变动100.00） ### 价差 - **升贴水-上海**：-45.00元/吨（15.00） - **升贴水-天津**：-85.00元/吨（15.00） - **升贴水-广东**：-75.00元/吨（25.00） - **升贴水-LME 0-3**：-2.08美元/吨（0.57） - **升贴水-LME 3-15**：74.10美元/吨（-2.90） - **沪锌近月-沪锌连一**：-50.00元/吨（30.00） - **沪锌连一-沪锌连二**：-65.00元/吨（-10.00） - **沪锌连二-沪锌连三**：-25.00元/吨（0.00） ### 成交持仓 - **期货活跃合约成交量**：162,875.00手（40.23%） - **期货活跃合约持仓量**：107,614.00手（-1.72%） - **成交持仓比**：1.51（42.69%） ### 库存 - **LME库存**：98,225.00吨（0.00%） - **沪锌仓单库存**：102,815.00吨（1.16%） ### 伦敦锌 - **LME3个月锌期货收盘价**：3,359.50美元/吨（-1.05%） - **沪伦锌价比值**：7.10（-1.46%） --- ## 市场资讯 ### 铅 - 4月27日，LME0-3铅贴水2.89美元/吨，持仓179,655手，增295手。 ### 锌 - 4月27日，LME0-3锌贴水2.65美元/吨，持仓230,725手，减1,217手。 - **锌业股份2025年年报**： - 产品产量：锌27.02万吨、铅2.99万吨、铜11.67万吨、硫酸65.97万吨； - 营业收入185.29亿元，净利润6,814.87万元； - 全资子公司葫芦岛宏跃北方铜业有限责任公司：铜11.67万吨、硫酸31.59万吨，营业收入113.95亿元，净利润1,358.87万元； - 2026年计划产量：锌26万吨、铅3万吨、铜10万吨、硫酸73万吨、硫酸锌1.2万吨。 --- ## 投资策略 ### 铅 - **交易策略**：少量多单参与。 - **风险提示**：宏观风险，需求不及预期。 - **基本面分析**： - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费整体难有报涨； - 再生铅开工稳中有升，进口粗铅流入国内，供给端维持增量，但废电瓶供应压力凸显，原料库存持续回落； - 下游铅蓄电池企业开工基本恢复正常，整体呈现供强需弱格局，累库压力较大，上方空间有限； - 铅价下方支撑较强，策略上可考虑少量多单参与，持续关注产业链复产及库存变动。 ### 锌 - **交易策略**：暂时观望。 - **风险提示**：宏观风险，需求不及预期。 - **基本面分析**： - 海外矿山扰动较多，中东地缘冲突引发对伊朗锌精矿出口的担忧，澳大利亚矿山因能源问题生产受扰，进口锌精矿加工费持续报跌； - 国产锌精矿以复产为主，产量呈增量趋势，但下游炼厂提产，原料需求增加，导致国产锌精矿加工费趋弱； - 锌锭产量稳中有增，需求端开工大稳小动； - 短期锌价跟随宏观情绪波动，关注地缘情绪缓和后的有色反弹机会，同时注意出口窗口开启后的实际出口量级。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告由宏源期货有限公司发布，基于公开资料分析，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者依据本报告进行投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 - 本报告版权为宏源期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。 - 风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 --- ## 联系信息 - **分析师**：祁玉蓉（F03100031, Z0021060） - **联系电话**：010-82295006