> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沥青日报：高开后震荡下行 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的沥青日报，发布日期为2026年4月10日。报告分析了当前沥青市场的供需状况、期现价格走势及市场风险因素，重点关注供应端变化、下游需求恢复情况、库存水平以及中东局势对原料供应的影响。 ## 主要观点 ### 供应端疲软 - **沥青开工率**：本周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.8%，较去年同期低7.9个百分点，为近年来最低水平。 - **国内排产**：4月国内沥青计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，降幅达22.4%；同比减少76.4万吨，降幅达33.3%。 - **炼厂出货**：全国出货量环比回落31.35%至9万吨，降至近年最低水平。河北主力炼厂暂不出货，山东部分炼厂转产渣油。 - **库存情况**：沥青厂库库存率环比小幅回升1.1个百分点至17.8%，但仍处于近年来同期的最低位。 ### 下游需求逐步恢复 - **道路沥青开工**：道路沥青开工率环比上涨2个百分点至18%，恢复至1月上旬水平。 - **基建投资**：2026年1-2月基础设施建设投资（不含电力）同比增长11.4%，较2025年1-12月的-2.2%大幅回升。 - **运输业投资**：2026年1-2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.6%，仍为同比负增长。 ### 价格与基差 - **期货价格**：今日沥青期货2606合约下跌0.00%，收于4101元/吨，最低价为4082元/吨，最高价为4191元/吨。 - **持仓变化**：持仓量减少4600手至220478手。 - **基差情况**：山东地区主流市场价下跌至4200元/吨，沥青06合约基差上涨至99元/吨，处于中性偏高水平。 ### 中东局势影响原料供应 - **原油进口变化**：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗引发市场担忧，中东原料供给面临不确定性。 - **伊朗沥青进口**：中国进口伊朗沥青不多，主要进口来自阿联酋、伊拉克等中东国家，占比约50%，但与国内产量相比仅占6%左右。 - **地缘政治风险**：美伊同意暂时停火，原油价格大幅下跌，但伊朗又叫停霍尔木兹海峡油轮通行，市场对原料供应仍存担忧。 ## 关键信息 - **供应端压力**：沥青开工率处于近年最低，炼厂出货量大幅下降，库存率仍处低位。 - **需求端恢复**：下游行业逐步复工，道路沥青开工率有所回升，基建投资同比大幅增长。 - **价格波动**：沥青期货价格高开后震荡下行，基差处于中性偏高水平。 - **中东局势**：地缘政治风险仍存，原料供应不确定性增加，可能影响沥青市场走势。 - **市场建议**：由于供应端压力未缓解，期价波动较大，建议投资者谨慎参与，控制风险，观望为主。 ## 市场展望 - **下周复产预期**：东明石化、江苏新海将复产沥青，预计开工率小幅回升。 - **终端需求恢复**：终端需求将缓慢恢复，沥青自身供需有望好转，但高价可能抑制成交。 - **风险提示**：需关注中东局势后续发展及国内炼厂原料短缺情况，市场波动风险较高。 ## 数据来源 - **行情数据**：博易大师、Wind - **资讯来源**：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 ## 报告发布机构 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 联系方式 - **服务热线**：400-6678-656 - **研究报告员**：苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 ## 免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成买卖建议。任何使用本报告及其内容引发的损失，冠通期货不承担责任。