> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青日报总结 ## 核心内容 ### 行情分析 当日沥青主力合约价格波动剧烈，多空博弈强度高。早盘冲高后回落，午盘后震荡回升，显示出市场情绪的反复。持仓量减少表明资金分歧较大，成交量放大则说明资金活跃度高，多空换手充分。空头止损平仓而非主动抛售，显示买盘承接力强，支撑价格。日线收长上影小阳线，表明上方存在较强抛压。 ### 次日展望 次日价格走势将受到以下因素影响： - 如果隔夜原油延续强势，沥青现货成交回暖，且支撑有效，价格或二次上攻压力位，突破后看向前高。 - 若原油大幅回调或沥青库存超预期累库，价格可能回落。 ### 宏观预期 沥青产能利用率维持在历史低位（16.6%-18.3%），行业仍执行减产约定。原料短缺和成品油保供政策进一步加剧了国内现货市场的流通紧张。进入二季度，北方地区下游终端刚需释放，但高价对需求形成抑制；南方地区受阴雨天气影响，需求不温不火。整体需求虽弱于往年，但存在一定刚需支撑。美伊临时停火协议落地后，霍尔木兹海峡通航逐步恢复，中东沥青货源回流，但市场仍期待完全解封，进口到港量波动仍是核心风险。 ### 风险关注 - 原油价格受地缘冲突、OPEC+政策、EIA库存等突发因素影响剧烈，若原油单日波动较大，沥青价格易跟随异动。 - 主力合约持仓若单日增减超2万手，价格或出现较大波动。 --- ## 主要观点 ### 行情逻辑 - 当日价格上涨并非单纯由情绪驱动，而是由地缘政治引发的成本刚性上移与供应端被动收缩共同作用的结果。 - 成本端限制了下跌空间，供应端打开了上涨空间，形成成本推升+供应紧缺的正向反馈循环。 - 库存持续去化和现货市场坚挺是期货价格上涨的直接推手。 ### 市场情绪 - 美伊谈判反复破裂，霍尔木兹海峡屡陷封锁，原油供应风险持续存在。 - 市场对地缘局势的消息反应敏感，任何相关消息都可能被放大，进一步加剧做多情绪。 ### 基本面分析 - 沥青产能利用率维持在16%左右的历史低位，行业仍处于减产状态。 - 原料短缺和成品油保供政策导致国内现货市场流通量偏紧。 - 北方地区在二季度将释放部分刚需，但受高价影响，需求增长有限；南方地区受天气影响，需求表现平淡。 --- ## 关键信息 ### 合约表现 | 合约 | 当日价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 周均成交量 | 持仓量 | 沉淀资金（百万） | |------|--------|------|--------|--------|------------|--------|------------------| | BU2605 | 4503 | 78.00 | 1.76% | 18 | 11287 | 2127 | 26.7 | | BU2606 | 4409 | 60.00 | 1.38% | 4630 | 1589898 | 218582 | 2690.5 | | BU2607 | 4366 | 69.00 | 1.61% | 479 | 140269 | 79616 | 969.9 | | BU2608 | 4328 | 77.00 | 1.81% | 151 | 36445 | 19614 | 236.6 | | BU2609 | 4262 | 77.00 | 1.84% | 674 | 198175 | 95818 | 1140.8 | | BU2610 | 4144 | 89.00 | 2.19% | 3 | 1348 | 794 | 9.2 | | BU2611 | 4048 | 84.00 | 2.12% | 3 | 3140 | 596 | 6.7 | | BU2612 | 3975 | 99.00 | 2.55% | 19 | 6023 | 7269 | 80.4 | | BU2701 | 3847 | 83.00 | 2.21% | 1 | 501 | 772 | 8.3 | | BU2702 | 3762 | 58.00 | 1.57% | 0 | 108 | 130 | 1.4 | | BU2703 | 3745 | 64.00 | 1.74% | 1 | 95 | 107 | 1.1 | ### 图表说明 - **沥青主力合约日线图**：显示价格波动及长上影形态，反映上方抛压。 - **沥青产能利用率图**：显示中国沥青产能利用率维持在历史低位。 - **沥青厂内库存图**：显示库存持续去化，支撑价格上涨。 --- ## 风险与免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告由国金期货有限责任公司制作，未经许可不得修改、复制或发布。 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，已进行专业审核与判断，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。国金期货不对因使用本报告内容而产生的损失承担任何责任。 提醒：期市有风险，入市需谨慎！