20260429-冠通期货-沥青五一假期持仓报告_开工率持续下降_易受原油波动影响_3页_472kb

冠通期货研究报告总结：沥青五一假期持仓分析

核心内容概述

本报告聚焦于2026年五一假期前后的沥青市场走势，从供应、需求、库存及价格等多个维度进行分析，结合国际原油市场和中东局势的影响，对沥青期现行情进行预测与建议。

市场供需分析

供应端

• 沥青开工率持续下降，上周环比下跌2.2个百分点至 16.1%，较去年同期低了 11.5个百分点，为近年来最低水平。
• 2026年5月国内沥青计划排产 127.9万吨，环比减少 24.8万吨（降幅 16.2%），同比减少 122.4万吨（降幅 48.9%）。
• 山东、江苏、河北等地部分炼厂停产，导致整体开工率下滑。
• 中东局势紧张，美以袭击伊朗引发市场担忧，中国进口委内瑞拉原油减少，伊朗沥青进口量有限，中东原料供给受阻，国内炼厂原料供应面临压力。

需求端

• 春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游行业开工率多数上涨。
• 道路沥青开工率环比上涨 1个百分点至 20%，但恢复缓慢，仅达到1月初水平。
• 山东地区终端需求缓慢恢复，低价货源备货积极性较高，全国出货量环比增加 **38.53%**至 11.11万吨，但仍处于近年最低水平。
• 华南地区降雨增加，对刚需采购形成一定阻碍。

库存与价格情况

• 截至4月24日当周，沥青炼厂库存率环比上升 0.6个百分点至 19.6%，仍处于近年来同期的最低水平。
• 山东地区沥青价格有所上涨，主流市场价达到 4380元/吨，沥青06合约基差上涨至 -29元/吨，处于 中性偏低水平。
• 岚桥恢复生产，预计沥青开工率将略有回升，终端需求逐步恢复，沥青供需或将有所改善。

期现行情

• 今日沥青期货 2606合约 上涨 1.38% 至 4409元/吨，最高价 4430元/吨，最低价 4371元/吨，持仓量减少 11968手 至 218582手。
• 期货价格整体运行在 5日均线上方，显示市场情绪偏强。

市场展望与操作建议

• 随着五一假期临近，市场对中东局势进展的关注度上升，美伊谈判停滞及霍尔木兹海峡封锁可能继续影响原料供应。
• 低价库存逐步消耗，沥青期价预计 偏强震荡运行。
• 建议投资者 注意控制风险， 谨慎参与， 轻仓操作，密切关注 中东局势 的进一步发展。

数据来源

• 现货市场数据来源于：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站。
• 期货市场数据来源于：博易大师、Wind。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司
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