20170115-长城证券-国防军工周报2017第03期_军工院所分类方案或有望出台_美F-35战力倍增_持续看好军工股_13页_922kb

报告摘要

国防军工板块：本周整体下跌 0.54%，但仍跑赢大盘，位列28个一级板块涨幅榜第23位。
二级行业表现：
- 航空装备：下跌 18.9%
- 航天装备：下跌 16.16%
- 地面兵装：下跌 16.06%
- 船舶制造：下跌 10.74%

政策动态：军工科研院所分类改革方案已下发至各大军工集团，预计2017年将出台。
分类方案：
- 公益一类：涉及战略威慑装备研发和大型实验验证，不转制为企业。
- 公益二类：从事前瞻研究和核心装备总体研发，保持事业单位身份。
- 企业类：提供有偿性服务，将转制为企业。
改制重点：主要在“改人”，涉及人员结构和社保缴纳等问题，存在过渡期。
改制优势：科研院所是军工领域优质资产，具备技术优势和人才资源，盈利能力强，有利于资产注入上市公司。

混改预期：军工混改成为确定性投资主题，推动军工行业蓬勃发展。
短期投资建议：
- 关注备考PE较低的标的：国睿科技、四创电子、航天科技、航天机电、中航电子、中航机电、中航高科。
- 关注与军用飞机制造相关的标的：中航飞机、ST黑豹、中航电子、中航机电。
- 关注与发动机军用整机零部件相关的标的：中航动力、成发科技、中航动控。
中长期投资主线：持续看好军工股的三条投资主线，但未明确列出。

涨幅前五：
- 耐威科技：+10.00%
- 四创电子：+0.00%
- *ST舜船：+0.00%
- 中航动控：-1.59%
- 中航动力：-4.45%
跌幅前五：
- 航天通信：-31.03%
- 太阳鸟：-21.87%
- 中船防务：-21.06%
- 航天电子：-19.75%
- 钢构工程：-19.71%

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 5%~15% 之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5%~5% 之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

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