20220528-光大证券-纺织服装与化妆品行业周报_618_大促启动_期待服装和化妆品品牌商表现_10页_1mb

行业研究总结

核心内容

本报告为2022年5月27日发布的纺织服装与化妆品行业周报，重点分析了“618”大促对行业的影响、近期行情回顾、行业新闻动态以及投资建议。

主要观点

1. “618”大促启动，消费复苏预期增强

• “618”大促活动已全面启动，天猫、京东、拼多多、抖音和快手等平台均推出不同促销策略。
• 天猫“618”预售期从5月26日持续至6月20日，跨店满减规则由满200减30调整为满300减50，优惠力度加大。
• 京东“618”于5月23日晚8点开启，推出30项商家扶持措施。
• 由于疫情对消费的影响，4月服装和化妆品零售额同比降幅均超20%。随着疫情防控逐步好转，消费需求有望复苏，大促期间消费潜力将释放，关注品牌商表现。

2. 行情回顾

• 纺织服装板块：

  • 上周下跌1.43%，位列申万一级行业第19位。
  • 过去一个月上涨8.94%，位列申万一级行业第18位。
  • 纺织制造板块上周下跌2.15%，服装家纺板块下跌1.44%；过去一个月纺织制造上涨9.91%，服装家纺上涨7.86%。
  • 个股表现分化明显，康隆达、ST摩登、日播时尚等涨幅居前，三夫户外、李宁、*ST中潜等跌幅较大。

• 化妆品板块：

  • 上周上涨4.67%，跑赢沪深300指数6.54PCT。
  • 过去一个月下跌1.61%，跑输沪深300指数7.35PCT。
  • 化妆品板块过去一周涨幅位列申万一级行业第3位，过去一个月涨幅位列第32位。
  • 估值方面，美妆公司PE(ttm)为54倍，个护公司为57倍，代运营商为20倍，均低于历史均值。

3. 行业新闻动态

• 阿里巴巴集团：2022财年收入同比增长19%，中国年度活跃消费者超10亿，全球达13.1亿。
• Chanel：4月中国市场销售额两位数下滑，但亚太和美洲市场表现强劲，预计夏季将再次提价。
• Ralph Lauren：中国大陆销售额同比增长超25%，展现较强增长韧性。
• Burberry：计划提价约15%，中国市场表现对其业绩影响较大。
• 颐莲：官宣谭松韵为玻尿酸深层补水喷雾代言人，推动品牌宣传。
• 凯雷投资集团：拟收购中国化妆品包装供应商HCP集团100%股权。
• 润本生物：递交招股说明书，专注于驱蚊、婴童护理及精油产品，线上渠道占比达77.72%。

4. 投资建议

• 纺织服装行业：

  • 品牌服饰方面，关注运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际，以及高端运动时尚品牌比音勒芬和罗莱生活。
  • 上游纺织制造方面，推荐华利集团、申洲国际等具有全球化布局和客户议价能力的龙头企业。
  • 建议关注高股息率、低估值的稳健型标的。

• 化妆品行业：

  • 推荐珀莱雅、贝泰妮等具备多品类、多品牌战略布局，产品力和运营能力突出的企业。
  • 关注618大促期间表现，以评估消费复苏情况。

关键信息

• 疫情对行业影响：疫情持续影响一二线城市，导致4月服装和化妆品零售额大幅下滑。
• 消费复苏预期：随着疫情逐步缓解，618大促可能成为消费复苏的重要信号。
• 行业估值：化妆品板块当前估值低于历史平均水平，具备投资潜力。
• 政策与市场动态：电商平台推出多种促销策略，品牌商面临提价和市场复苏双重压力。
• 市场风险：宏观经济下行、疫情反复、行业竞争加剧及流量成本上升可能对行业造成不利影响。

风险提示

• 宏观经济风险：增速下行可能影响终端消费。
• 疫情风险：反复或极端天气可能抑制消费需求。
• 竞争风险：国外品牌可能通过价格战影响国内品牌。
• 流量成本上升：电商平台流量增速放缓，影响品牌商盈利能力。

附录与数据

• 附表1：纺织服装行业近三年平均股息率排名前20的个股。
• 附表2：上市公司非流通股解禁/解锁明细。
• 行业评级体系：包括买入、增持、中性、减持、卖出及无评级。
• 基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，港股为恒生指数。

作者信息

• 分析师：孙未未（执业证书编号：S0930517080001）
• 联系人：朱洁宇
• 联系方式：孙未未 021-52523672 / sunww@ebscn.com；朱洁宇 021-52523842 / zhujieyu@ebscn.com

总结

本报告综合分析了纺织服装与化妆品行业的市场表现、行业动态及投资建议，强调了618大促对消费复苏的推动作用，并指出行业面临的挑战与机遇。投资建议聚焦于具备较强抗风险能力和增长潜力的品牌商及制造企业，同时提醒投资者关注宏观经济、疫情及行业竞争等风险因素。