20220626-光大证券-纺织服装与化妆品行业周报_618大促落幕_体育法修订通过_政策助力运动鞋服行业持续景气_11页_1mb

报告摘要

行业研究总结：2022年6月24日

核心内容

《中华人民共和国体育法》修订通过：2022年6月24日，体育法修订通过，自2023年1月1日起施行。修订后的法律从法律层面解决了体育领域诸多基础性问题，包括全民健身、青少年和学校体育、竞技体育、体育产业等，标志着中国体育法治建设进入新阶段，为运动鞋服行业提供了政策支持。
“618”大促表现：2022年“618”大促期间，京东成交额同比增长10.3%，天猫未披露数据。运动户外类目表现较好，同比增长9.10%，而美妆个护类目则同比下滑19.92%，其中美容护肤和香水彩妆分别下滑18.90%和22.10%。国产品牌如珀莱雅、薇诺娜、彩棠表现突出。
行业行情回顾：上周纺织服装板块上涨0.03%，过去一个月上涨4.35%。化妆品板块上周下跌2.02%，但过去一个月上涨26.07%。纺织制造和服装家纺板块分别上涨0.14%和0.03%。
行业新闻动态：
- Nike将全面退出俄罗斯市场。
- 美国青少年服饰品牌美国鹰退出中国大陆市场。
- 《化妆品抽样检验管理办法（征求意见稿）》出台，强调对儿童化妆品和特殊化妆品的抽检。
- 国家广播电视总局和文化和旅游部联合发布《网络主播行为规范》。
- 工业和信息化部等部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，提出培育国际品牌、推广中国元素产品、推动生物来源原料使用等。
投资建议：
- 纺织服装行业：推荐运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际，以及高端运动时尚品牌比音勒芬、罗莱生活。上游推荐华利集团、申洲国际。关注高股息率、低估值的稳健型标的。
- 化妆品行业：推荐珀莱雅、贝泰妮等国产品牌，因其产品力提升、运营能力较强及多品牌战略清晰。

主要观点

政策利好：体育法修订为运动鞋服行业提供了长期发展动力，推动行业景气度上行。
电商大促表现分化：运动户外类目表现优于美妆个护类目，国产品牌在大促中表现亮眼。
行业竞争加剧：美妆行业竞争激烈，需关注品牌实力和产品力；同时，国外品牌可能通过价格战影响国内市场。
估值与市场表现：化妆品板块整体估值较低，但需注意市场波动及行业竞争。
风险提示：宏观经济下行、疫情反复、极端天气可能影响终端消费；行业竞争加剧、电商平台流量变化等也是潜在风险。

关键信息

体育法修订内容：新增“体育产业”“反兴奋剂”“体育仲裁”等章节，提升体育治理现代化水平。
618大促数据：
- 京东成交额同比增长10.3%，去年同期增长27.7%。
- 全网交易总额同比增长20.30%，其中运动户外类目增长9.10%，美妆个护类目下滑19.92%。
行业排名与表现：
- 纺织服装板块在申万一级行业排名23位（上周）和25位（过去一个月）。
- 化妆品板块上周排名29位，过去一个月排名2位。
品牌表现：
- 运动服饰品牌：安踏、李宁、特步排名上升，耐克排名提升。
- 化妆品品牌：珀莱雅、薇诺娜、彩棠等国产品牌表现突出。
个股表现：
- 纺织服装板块中，红豆股份、天首退、都市丽人等涨幅居前，*ST中潜、富春染织等跌幅居前。
- 化妆品板块中，青松股份、名臣健康、丸美股份等上涨，华熙生物、壹网壹创、科思股份等下跌。
行业趋势：政策支持、国货崛起、电商影响、供应链问题、国际品牌退出等是行业发展的关键因素。

附录与数据

纺织服装行业股息率排名：中国利郎、江南布衣、森马服饰等股息率较高。
非流通股解禁情况：多家公司近期有非流通股解禁，涉及不同比例和金额。
评级体系：行业及公司评级包括买入、增持、中性、减持、卖出等，基于未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的对比。

总结

整体来看，2022年6月“618”大促表现平淡，但运动户外类目表现优于美妆个护类目。体育法的修订为运动鞋服行业提供了政策支持，有助于行业持续发展。国产品牌在大促中表现突出，如珀莱雅、薇诺娜、彩棠等。投资建议聚焦于估值回调、高股息率、抗风险能力强的龙头企业，如安踏体育、李宁、特步国际、贝泰妮等。同时，需关注宏观经济、疫情反复、国际品牌竞争等潜在风险。

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