20230625-山西证券-纺织服装周专题_2023年_618_电商大促总结_关注珠宝_家具_运动品类_37页_4mb

总结

本周专题：电商“618”大促落幕，传统电商/直播电商同发力

• 平台表现：2023年“618”综合电商平台销售额同比增长53%，直播电商平台同比增长276%，销售额合计7978亿元，同比增长97%。直播电商平台渗透率从2021年的10.03%上升至23.11%。
• 品类表现：珠宝首饰、运动鞋、家具表现优异（天猫、京东销售额同比增速分别为380%、1041%，376%、333%，230%、217%），彩妆、户外装备、家纺软饰、面部护肤增长稳健。男装品类增长乏力（天猫平台增长14%，京东平台下降53%）。
• 具体品牌：361°增速领先（476%），李宁、安踏表现稳健；户外品牌原始人、牧高笛增速靠前；港资珠宝周大生同比增长9143%，内资中国黄金贡献显著；家具品牌喜临门、顾家家居、索菲亚表现亮眼。

行业动态

• 人事变动：PUMA任命Shirley Li为中国区总经理，强调品牌本土化战略，助力市场反弹。
• 线上家居上市：致欧科技（301376.SZ）在创业板上市，定位全球互联网家居品牌商，定位于“高性价比、全家居场景、时尚设计”。
• 棉市下跌：郑棉连续回调，价格收于16350元/吨，跌幅2.2%，短期面临上涨压力，政策风险及需求淡季影响供给。

行情回顾

• 板块表现：SW纺织服饰板块本周下跌2.81%，轻工制造板块下跌3.13%，落后沪深300 0.3pct 和0.62pct。
• 估值：纺织制造PE（TTM）为17.92倍，服装家纺PE为19.48倍，饰品PE为21.19倍，家居用品PE为20.67倍。

投资建议

• 纺织服装：关注国际品牌动向，推荐华利集团、申洲国际（运动鞋服）；建议关注锦泓集团、歌力思、赢家时尚（品牌服饰）。
• 黄金珠宝：看好珠宝板块弹性，推荐周大生、老凤祥（内资品牌表现更优）。
• 家居用品：估值处于低位，推荐索菲亚、欧派家居、金牌厨柜（定制家居）；软体家居关注慕思、喜临门、顾家家居。

风险提示

• 第三方平台数据误差、消费信心恢复不及预期、地产销售不达预期、品牌库存去化不及预期、原材料价格波动、汇率大幅波动。