20210827-第一上海证券-丘钛科技-01478.HK-利润增长超预期_产品结构持续优化_车载_IOT等新领域空间无限_3页_350kb

买入总结

核心内容

本报告分析了一家专注于摄像头模组和指纹识别模组的公司，重点指出其2021年上半年业绩表现超预期，并展望了未来几年的发展前景。公司凭借产品结构优化、销量增长以及新领域的拓展，展现出强劲的增长潜力，因此维持“买入”评级，并给出24港元的目标价。

主要观点

业绩表现超预期

• 收入增长：2021年上半年实现收入93.36亿元人民币，同比增长6.1%。
• 毛利增长：毛利约10.83亿元，同比增长47.9%；毛利率约为11.6%，环比上升3.3%。
• 净利润增长：归母净利润为5.71亿元，同比增长70.1%，超出此前盈喜公告的40%-60%增长预期。
• 每股盈利：每股盈利为0.485元。

销量与产品结构优化

• 摄像头模组销量：上半年销量达2.24亿件，同比增长24.2%；其中3200万像素及以上规格出货占比为32.4%，环比提升8.2个百分点。
• 指纹模组销量：上半年销量为5540万件，同比增长38.8%。
• ASP变化：摄像头模组ASP从42.8元下降至37.5元，同比下降12.4%，但环比提升6.5%。

未来增长潜力

• 手机摄像头模组：手机摄像头规格升级趋势明确，产品结构优化将提升盈利能力。
• 车载与IOT领域：公司计划在车载摄像头模组领域达到行业前五，IOT领域收入规模将超过CCM收入的四分之一，成为新的增长点。
• 市场空间：随着新能源汽车的普及，智能驾驶对镜头数量的需求将显著增长，车载镜头模组市场空间广阔。

关键信息

财务预测

盈利能力分析

财务状况

现金流量

股票信息

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