20160630-中泰证券-农林牧渔行业_在产父母代加速下滑_坚定推荐禽链第二波；关注部分个股机会_12页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016.30）

核心内容

2016年第三季度，农林牧渔行业迎来第二波行情，特别是在养殖链和后周期饲料板块，预计将会出现超额收益。分析师陈奇建议投资者坚定看好禽链，同时关注疫苗和饲料板块的潜在机会。此外，大宗农产品如糖和棉花的走势也值得关注。

主要观点

1. 禽链：

   • 当前三季度供需形势向好，父母代在产存栏加速下降。
   • 预计三季度终端价格弹性将超过20%，苗价有望上涨。
   • 推荐标的包括圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份和华英农业，对应17年全年动态PE仅11-12倍左右，具备50%的上涨空间。

2. 疫苗：

   • 招标政策改革加速，蓝耳猪瘟退出招标与口蹄疫直补将推动市场苗需求增长。
   • 预计将爆发25亿元市场苗需求，向优势企业集中。
   • 推荐标的包括生物股份、中牧股份、普莱柯和海利生物。

3. 饲料：

   • 原料价格压力稍缓，饲料板块量利齐升的逻辑未变。
   • 推荐标的包括海大集团、禾丰牧业、大北农、金新农、唐人神和新希望。
   • 饲料价格整体上涨，如育肥猪配合料、肉鸡配合料和蛋鸡配合饲料分别上涨0.32%、0.32%和0.35%。

关键信息

• 畜禽养殖：

  • 瘦肉型猪价跌至18.32元/公斤，仔猪跌至53.74元/公斤，母猪涨至2160元/头。
  • 自繁自养头猪盈利为605.36元/头，略有下降。
  • 鸡苗价格上涨，山东地区鸡苗价格涨至3.00元/羽，烟台地区鸡苗价格涨至3.4元/羽。
  • 鸭苗价格涨至2.8元/羽，父母代鸡苗均价上涨至60元/套。

• 农产品价格：

  • 糖：外盘糖价震荡上行，内盘糖价有望继续走强，推荐南宁糖业、中粮屯河和贵糖股份。
  • 棉花：全国持续减产，棉价走势强劲，预计缺口在200-300万吨，推荐关注棉花行情。
  • 大宗粮食：玉米价格下跌，大豆价格下跌，小麦价格上涨，但整体价格波动较小。

• 投资策略：

  • 坚守畜禽链和后周期饲料的绝对收益机会。
  • 关注猪价阶段性创新高带来的超预期机会。
  • 大宗农产品重点关注国际糖价拉动下的国内涨价行情。
  • 中长期看好种植链成长类投资机会。

个股推荐

• 禽链：圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份、华英农业。
• 动保：中牧股份、生物股份、普莱柯、海利生物。
• 饲料：大北农、海大集团、禾丰牧业、金新农、唐人神、新希望。
• 水产：关注ST獐岛主业逐步恢复。
• 白糖：南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份。
• 种植链：隆平高科、新洋丰、史丹利、金正大、象屿。

估值表（2016年7月23日）

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上