电力设备行业：动力电池产业回归上行通道，光伏产业链涨价周期持续-20200823-安信证券-28页_1mb

电力设备与新能源行业动态分析总结

核心内容概览

2020年8月23日的行业分析报告涵盖了动力电池、光伏、电力设备与工控四大领域，整体呈现出行业回暖、价格上涨、龙头公司表现突出的趋势。

主要观点与关键信息

1. 动力电池产业回归上行通道，新能源汽车产销同比首次上升

• 行业观点：动力电池装机量在2020年实现同环比双增，新能源汽车产销同比首次上升，显示市场回暖。
• 装机量数据：7月中国动力电池装机量达5.02GWh，同比增长6.8%，环比增长6.8%。其中，EV乘用车装机量为3312.3MWh，同比增长64.7%。
• 市场格局：前五大厂商市占率达82.1%，其中宁德时代占据47.6%，市场竞争格局稳定。
• 新能源车销量：7月产量10万辆，同比增长15.6%；销量9.8万辆，同比增长19.3%。尽管销量增长部分受益于补贴政策切换带来的基数效应，但整体趋势向好。
• 特斯拉表现：特斯拉Model3销量以11014辆保持第一，市场份额达13%。预计2020年全球销量可达50万辆，中国销量预计12-15万辆。
• 投资建议：重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等；材料及零部件环节推荐璞泰来、恩捷股份、科达利等；特斯拉产业链推荐宏发股份、三花智控等。

2. 光伏产业链涨价周期持续

• 行业观点：光伏产业链价格持续上涨，硅料、硅片、电池片、组件等环节价格均有提升，预计上涨趋势将持续。
• 装机量预测：全年国内光伏装机量有望超过45GW，同比增长50%。下半年装机量占比将超过70%。
• 硅料价格：8月19日单晶复投料均价上涨至9.78万元/吨，周环比上涨2.73%。多晶硅料价格上涨对龙头公司业绩提升明显。
• 投资建议：重点推荐通威股份、福莱特、隆基股份，重点关注港股信义光能、福莱特玻璃及美股大全新能源；推荐单晶硅片和胶膜环节的隆基股份和福斯特；关注业绩增速快、估值低的锦浪科技、晶澳科技和阳光电源；HJT产业链推荐苏州固锝和帝科股份，重点关注迈为股份、捷佳伟创等。

3. 低压电器厂商提价显景气需求，工控看龙头

• 行业观点：低压电器厂商提价反映下游需求回暖，行业集中度提升。工控行业景气度持续提升，本土品牌加速进口替代。
• 提价情况：正泰电器、德力西等主要厂商在9月1日起提价2-10%，部分产品提价5-7%。
• 需求增长：低压电器行业需求有望保持8-10%增长，主要来自电力、新能源、建筑、基础设施等领域的带动。
• 投资建议：重点推荐良信电器、正泰电器；推荐参与能源互联网建设的国电南瑞、国网信通、亿嘉和等；特高压领衔的电网基建带来2-3年业绩弹性，推荐平高电气、许继电气等；充电桩进入发展快车道，推荐许继电气、国电南瑞、特锐德等。

重点投资建议汇总

动力电池产业链

• 重点推荐：宁德时代
• 建议关注：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源

光伏产业链

• 重点推荐：通威股份、福莱特、隆基股份
• 重点关注：港股信义光能、福莱特玻璃，美股大全新能源
• 其他推荐：锦浪科技、晶澳科技、阳光电源、苏州固锝、帝科股份
• 重点关注：迈为股份、捷佳伟创、山煤国际

电力设备与工控

• 重点推荐：良信电器、正泰电器
• 建议关注：众业达
• 能源互联网：国电南瑞、国网信通、亿嘉和、涪陵电力、远光软件、威胜信息、金智科技、海兴电力
• 特高压基建：平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技
• 充电桩：许继电气、国电南瑞、特锐德
• 工控推荐：汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器

风险提示

• 欧洲市场不及预期
• 终端销量不及预期
• 政策不及预期

本周推荐组合

• 宁德时代
• 璞泰来
• 恩捷股份
• 嘉元科技
• 科达利
• 通威股份
• 隆基股份
• 晶澳科技
• 锦浪科技
• 良信电器
• 国电南瑞
• 正泰电器
• 信捷电气

行业数据与趋势

新能源汽车

• 7月产量：10万辆，同比增长15.6%
• 7月销量：9.8万辆，同比增长19.3%
• 全年预计：国内全年产销120-130万辆，有望实现正增长

光伏

• 7月新增装机：886.7MW
• 全年装机量：预计达45-50GW
• 硅料价格：持续上涨，多晶硅料每上涨5000元/吨，通威股份下半年业绩增厚约1.69亿元

低压电器

• 提价趋势：厂商提价反映下游需求回暖，行业集中度提升
• 需求增长：低压电器行业有望保持8-10%增长

工控

• PMI数据：6月PMI指标维持在荣枯线之上，行业景气度持续提升
• 工业机器人：4-7月产量同比增长27%-19.4%，7月达产21170台/套
• 进口替代：本土品牌在伺服、PLC等领域市场占有率提升

总结

2020年8月，新能源汽车、光伏、电力设备及工控行业均呈现回暖趋势。动力电池装机量实现双增长，新能源车产销同比首次上升，宁德时代等龙头企业占据主导地位。光伏产业链价格持续上涨，预计全年装机量超45GW，硅料价格对龙头业绩影响显著。低压电器厂商提价反映需求回暖，行业集中度提升，工控行业受益于制造业复苏与进口替代逻辑，推荐汇川技术等本土品牌。整体来看，行业处于上行通道，具备良好的投资机会。