20211007-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏涨价不改全年需求预期_电车销售金九兑现_5页_850kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本报告分析了电力设备与新能源行业及新能源汽车市场的最新动态，指出光伏产业链价格跳涨，但全年需求预期未受影响，同时新能源车市场在“金九银十”期间表现强劲。

主要观点

光伏产业链

• 价格跳涨：9月末，光伏产业链价格全线跳涨，硅料、胶膜、玻璃等产品价格上涨，组件企业面临利润压缩压力。
• 联合倡议：隆基、晶科、天合、晶澳、东方日升五大组件企业发布联合倡议，呼吁政策支持、调整开工率及加强上下游协调。
• 需求承受力：市场对价格上涨的承受力超预期，组件集采投标价格显著走高，显示终端需求依然强劲。
• 装机预期：尽管短期内开工率可能下调，但全年装机量/组件产量预期仍可实现，2021年全球新增装机预计160GW+，国内55-60GW。
• 配置建议：坚定配置各环节龙头，优选逆变器/储能、硅料、一体化组件及核心辅材企业。

新能源车市场

• 国内销售旺季：9月为“金九银十”销售旺季，特斯拉、比亚迪及新势力品牌销量均超预期。
  • 特斯拉：Q3销量创纪录，交付24.13万台，同比增长73%，环比增长20%。
  • 比亚迪：9月新能源销量突破7万台，同比增长276.4%，环比增长15.7%。
  • 新势力：6家主流新势力9月合计交付44,933台，环比增长18.3%。
• 供给端：新车型持续推出，包括海洋系列、极氪001、ID系列等，建议关注整车及零部件企业。
• 全球电动化：欧洲新能源车销量持续增长，受缺芯影响，新能源优先供给，预计全年销量超210万台。

燃料电池

• 政策支持：工信部发布第9批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，燃料电池车型数量大幅增加，显示政策落地推动行业发展。
• 竞争格局：青岛国际院士港配套系统数量最多，亿华通、广东鸿力紧随其后；城市专用车占主导地位。
• 产品进展：奔驰发布燃料电池卡车GenH2，续航超1000公里，有效载荷为25吨。
• 配置建议：关注燃料电池车产销数据，下一波行情或与板块业绩释放相关。

关键信息

• 市场数据：当前电力设备与新能源行业平均市盈率为18.90，国金电力设备与新能源指数为8580，沪深300指数为4866。
• 风险提示：政策调整、执行效果低于预期；产业链价格竞争激烈程度超预期。
• 投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

推荐组合

• 光伏板块：隆基股份、阳光电源、通威股份、金晶科技、大全新能源（A/美）、晶澳科技、新特能源、亚玛顿、福斯特、海优新材、信义光能、福莱特（A/H）、信义能源、信义储电、晶科能源、晶盛机电、中环股份。
• 电车板块：宁德时代、亿华通、恩捷股份、天赐材料、中伟股份、当升科技、福耀玻璃、亿纬锂能、嘉元科技、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、吉利汽车、长城汽车、比亚迪、合兴股份、星宇股份、华域汽车、鸿泉物联。

结论

当前新能源行业整体趋势向好，光伏和新能源车板块均具备较强的增长潜力，建议投资者坚定配置行业龙头，关注政策催化及业绩释放带来的投资机会。