20230115-国盛证券-电力设备行业周报_风电招标价格持续下行_特斯拉开启全球范围内降价_16页_1mb

电力设备行业分析总结

核心内容

光伏行业

• 招标价格下行：华能集团与中能建合计32GW组件集采开标，P型与N型组件最低报价均跌破1.5元/W，N型报价逼近P型，有利于N型渗透率提升。
• N型渗透率提升：据Infolink预测，2023年N型TOPCon组件渗透率有望达到25%，同比提升18个百分点，标志着N型组件进入规模化量产阶段。
• 价格企稳预期：随着组件与电池片产能提升，硅片市场信心恢复，价格有望企稳。前期硅片企业主动减产及降价排库已有效缓解库存压力。
• 投资推荐：核心推荐组件企业包括天顺风能、晶澳科技、隆基绿能、泰胜风能、阳光电源、科华数据、TCL中环、宁德时代、明阳智能、亿纬锂能；辅材环节推荐福斯特、赛伍技术、海优新材、天宜上佳、卫星化学、通灵股份、宇邦新材；组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。

风电行业

• 风机价格大幅下降：中电建16GW风机集采开标，陆风平均报价约1600元/kW，海风最低报价跌破2400元/kW，显示海风进入平价元年。
• 风机大型化趋势：本轮降价伴随风机大型化趋势，金风科技在海风领域表现突出，体现其降本增效能力。
• 投资推荐：优先推荐天顺风能，国内陆风塔筒龙头，积极布局海风产能；关注海缆企业东方电缆、中天科技、亨通光电；海上管桩环节推荐海力风电、大金重工；关注轴承技术进步带来的机会，如长盛轴承、恒润股份、新强联；主机厂关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份。

新能源汽车行业

• 宁德时代业绩亮眼：2022年全年归母净利291-315亿元，同比增长83%-98%；2022Q4单Wh扣非净利0.111元，环比提升11%。
• 特斯拉全球降价：Model 3与Model Y在美国、欧洲等市场大幅降价，推动新能源汽车市场进入新一轮价格战。
• 行业展望：特斯拉降价将刺激全球新能源汽车需求，带动行业整体向好；推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源等电池企业，以及厦钨新能、容百科技、德方纳米、振华新材等中游企业；关注出口受益标的国轩高科、当升科技、星源材质、恩捷股份。

主要观点

• 光伏板块：当前价格调整幅度较大，但估值处于历史低位，无需过度悲观。N型组件渗透率提升将带来新的增长点，辅材与组件环节具有投资价值。
• 风电板块：海风价格持续走低，大型化趋势显著，成本下降推动经济性提升。重点推荐具备海风产能布局的龙头企业。
• 新能源车板块：宁德时代业绩持续向好，技术与成本优势显著。特斯拉降价有助于行业整体发展，重点推荐电池与中游材料企业，同时关注出口导向型标的。

关键信息

• N型组件：2023年N型TOPCon组件渗透率有望达25%，进入规模化量产阶段。
• 硅片价格：随着产能释放和库存消化，硅片价格有望企稳，带动产业链整体价格趋于稳定。
• 海风价格：中电建集采显示海风风机价格跌破2400元/kW，2023年将进入平价元年。
• 宁德时代：2022年动力电池市占率48.2%，储能电池出货量全球第一，与多家储能集成商达成战略合作。
• 特斯拉降价：美国与欧洲市场降价幅度在6%-20%之间，推动全球新能源汽车市场增长。

重点标的

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期
• 模型测算风险

图表目录

• 图表1：本周行业涨跌幅情况
• 图表2：2023年行业涨跌幅情况
• 图表3：本周板块涨跌幅
• 图表4：华能6GW组件集采公示候选人
• 图表5：中电建26GW组件采购情况
• 图表6：中电建16GW风机集采开标
• 图表7：特斯拉美国价格变动情况
• 图表8：特斯拉在英国与德国降价情况
• 图表9：特斯拉在手未交付订单情况（台）
• 图表10：光伏产业链价格涨跌情况
• 图表11：锂电池及主要材料价格涨跌情况

相关研究

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