20211108-安信国际证券-消费行业动态分析_上周大盘整体下跌_消费板块跑赢市场_13页_1mb

上周消费板块总结

核心内容

上周港股市场整体下跌，恒生指数下跌2.00%，恒生综指下跌2.46%，恒生国企指数下跌1.57%。消费板块整体表现优于大盘，但依旧呈现下跌趋势。其中，恒生非必需性消费业下跌0.21%，恒生必需性消费业下跌1.82%。消费板块整体估值有所回落，非必需性消费业估值较高，PE(TTM)为165倍，而必需性消费业估值已回落至中等水平，PE(TTM)为19倍。

主要观点

• 消费板块整体表现优于大盘：尽管市场整体下跌，消费板块仍保持相对强势，尤其是非必需性消费业，其跌幅小于恒生指数。
• 食品饮料板块涨跌分化：部分企业因调味品提价、市场情绪反弹而上涨，如颐海国际、康师傅控股；但餐饮连锁及奶粉板块受疫情影响，表现不佳。
• 汽车行业分化明显：信邦控股、比亚迪涨幅较大，而广汇宝信、长城汽车、理想汽车等则出现较大幅度下跌。
• 纺织服装行业整体下跌，但部分企业表现较好：李宁、江南布衣等企业股价上涨，预计四季度冬季服装销售将有所回暖。
• 博彩行业受疫情影响持续承压：板块整体下跌，但部分企业如美高梅中国、澳博控股的业绩略好于市场预期，建议关注政策变化及通关预期。

关键信息

各板块涨跌幅

• 恒生非必需性消费业：-0.21%
• 恒生必需性消费业：-1.82%
• 恒生医疗保健业：-7.75%
• 恒生工业：-2.23%
• 恒生资讯科技业：-1.48%
• 恒生原材料业：-6.61%
• 恒生地产建筑业：-4.99%
• 恒生综合业：-2.67%
• 恒生能源业：-4.70%
• 恒生金融业：-2.25%
• 恒生公用事业：-2.64%

各板块PE(TTM)

• 非必需性消费业：165.43
• 必需性消费业：19.57
• 医疗保健业：573.51
• 工业：8.88
• 资讯科技业：30.78
• 原材料业：10.54
• 综合业：10.89
• 能源业：5.87
• 金融业：5.66
• 公用事业：12.96
• 恒生指数：10.72

各板块个股表现

食品饮料

• 上涨：颐海国际（-6.15%）、康师傅控股（2.68%）、农夫山泉（4.23%）
• 下跌：九毛九（-9.09%）、奈雪的茶（6.74%）、海底捞（-26.23%）、中国飞鹤（-3.14%）、H&H国际控股（-3.69%）

汽车行业

• 上涨：信邦控股（14.2%）、比亚迪（4.9%）
• 下跌：广汇宝信（-10.2%）、长城汽车（-4.3%）、理想汽车（-4.6%）

纺织服装行业

• 上涨：李宁（7.51%）、江南布衣（6.13%）
• 下跌：波司登（-3.64%）、申洲国际（-4.83%）、中国利郎（-0.90%）

博彩行业

• 下跌：银河娱乐（-0.36%）、美高梅中国（-10.65%）、澳博控股（-2.93%）
• 业绩：美高梅中国、澳博控股公布Q3经营数据，均优于市场预期。

行业热点

食品饮料行业

• 生猪价格反弹，受政策刺激和腌制需求带动。
• 生鲜乳价格平稳，饲料价格进入盘整。
• 海底捞计划关停300家门店，以优化经营。
• 上海咖啡馆数量全球第一，新国货品牌崛起。
• 光明乳业收购小西牛，进入公示期。
• 白象进军速冻食品赛道，市场潜力大。
• 伊利在双十一表现亮眼，电商销售增长显著。
• 老乡鸡接受上市辅导，发展潜力大。

汽车行业

• 比亚迪10月新能源车销量同比增长249%，表现强劲。
• 长城汽车推出复古SUV“圆梦”，引发市场热议。

纺织服装行业

• 双十一期间，运动鞋服销售表现火热，国货品牌如安踏、李宁表现突出。
• 服装出口保持增长，棉价上涨对行业影响较大。

博彩行业

• 澳门博彩收入预计2022年为1,300亿澳门元，较疫情前仍有差距。
• 香港与内地通关预期提升，有利于澳门旅游和博彩业复苏。
• 澳博控股首三季亏损扩大，美高梅中国Q3经调整物业EBITDA下跌13%。
• 澳门酒店入住率回升至疫前六七成，市场复苏迹象显现。

投资建议

• 食品饮料：关注华润啤酒、周黑鸭、思摩尔国际。
• 汽车行业：关注吉利汽车、长城汽车、比亚迪。
• 纺织服装行业：关注安踏体育、李宁、特步国际、361度、波司登、申洲国际。
• 博彩行业：关注银河娱乐。

风险提示

• 食品饮料：食品安全问题、疫情反复、行业竞争加剧、出生人口下滑、政策变动。
• 汽车行业：疫情加重、原材料涨价、芯片短缺。
• 纺织服装行业：原材料及海运成本上升、库存积压、行业竞争加剧。
• 博彩行业：疫情反复、澳门博企现金流动性转差。

关注股份

• 华润啤酒（291.HK）
• 周黑鸭（1458.HK）
• 思摩尔国际（6969.HK）
• 吉利汽车（0175.HK）
• 长城汽车（2333.HK）
• 比亚迪（1211.HK）
• 安踏体育（2020.HK）
• 李宁（2331.HK）
• 特步国际（1368.HK）
• 361度（1361.HK）
• 波司登（3998.HK）
• 申洲国际（2313.HK）
• 银河娱乐（0027.HK）

分析师信息

• 王强：消费行业分析师
  +852-22131422
  jimmywang@eif.com.hk

• 曹莹：消费行业分析师
  Caoying2@essence.com.cn

• 罗璐：消费行业分析师
  +852-22131410
  lilianluo@eif.com.hk

• 杨怡然：消费行业分析师
  +852-22131401
  laurayang@eif.com.hk