20211206-安信国际证券-消费行业动态分析_上周大盘整体下跌_消费板块表现较弱_12页_988kb

上周消费板块市场总结

核心内容

上周港股市场整体表现疲软，恒生指数下跌1.30%，恒生综指与恒生国企指数分别下跌1.41%。消费板块整体表现较弱，其中非必需性消费业和必需性消费业分别下跌1.65%和1.52%。尽管部分行业如能源业、工业、金融业等出现上涨，但消费板块仍受到市场情绪影响，整体下跌。

主要观点

• 市场整体表现：港股市场整体下跌，消费板块承压明显。
• 消费板块细分行业表现：
  • 食品饮料板块整体下跌2.5%，其中九毛九跌幅最大，达15%。
  • 汽车行业整体下跌，但理想汽车因销量和业绩超预期上涨8.8%。
  • 纺织服装行业涨跌不一，赢家时尚和江南布衣表现较好，分别上涨6.47%和6.17%。
  • 博彩行业受重大事件影响，整体下跌11.65%，银河娱乐为跌幅最小的公司。
• 估值分析：
  • 非必需性消费业PE(TTM)为159.60，仍处于高位，仅次于医疗保健业。
  • 必需性消费业PE(TTM)为19.99，已回归中等水平。
  • 食品饮料板块中，啤酒板块估值较高，而奶粉板块估值较低，主要受出生人口下滑影响。
  • 思摩尔国际估值因政策落地有所回升，农夫山泉估值仍较高。

关键信息

各板块涨跌情况

• 食品饮料：
  • 重点公司普遍下跌，九毛九跌幅最大（-15.45%），周黑鸭（-9.17%）、奈雪的茶（-10.53%）等也出现较大回调。
  • 包装食品及饮料板块唯一上涨，涨幅1.6%。
• 汽车行业：
  • 理想汽车（2015.HK）涨幅最大（+8.8%），主要因销量和业绩超预期。
  • 吉利汽车（175.HK）、长城汽车（2333.HK）、广汇宝信（1293.HK）等跌幅较大。
• 纺织服装行业：
  • 天虹纺织（2678.HK）跌幅最大（-6.34%），赢家时尚（3709.HK）及江南布衣（3306.HK）上涨。
  • Q4气温下降及春节提前预计将提振冬季服装销售。
• 博彩行业：
  • 澳门博彩板块全周平均下跌11.65%，银河娱乐（0027.HK）跌幅最小（-8.02%），永利澳门（1128.HK）跌幅最大（-18.46%）。
  • 太阳城关闭贵宾厅业务，对博彩业造成重大影响，但通关预期可能带来积极影响。

投资建议

• 食品饮料：推荐关注华润啤酒（291.HK）、周黑鸭（1458.HK）、思摩尔国际（6969.HK）。
• 汽车行业：推荐关注吉利汽车（175.HK）、长城汽车（2333.HK）、比亚迪（1211.HK）。
• 纺织服装行业：推荐关注运动及服装品牌如安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）、361度（1361.HK）、波司登（3998.HK）；上游制造商如申洲国际（2313.HK）。
• 博彩行业：可关注银河娱乐（0027.HK）等安全性较高的博彩股。

风险提示

• 食品饮料：食品安全问题、疫情反复、行业竞争加剧、出生人口下滑、政策变动。
• 汽车行业：疫情加重、原材料涨价、芯片短缺。
• 纺织服装行业：原材料及海运成本上升、库存积压、行业竞争加剧。
• 博彩行业：澳门疫情反复、博企现金流动性转差。

关注股份

• 华润啤酒291.HK
• 周黑鸭1458.HK
• 思摩尔6969.HK
• 吉利汽车175.HK
• 长城汽车2333.HK
• 比亚迪1211.HK
• 安踏体育2020.HK
• 李宁2331.HK
• 特步国际1368.HK
• 361度1361.HK
• 波司登3998.HK
• 申洲国际2313.HK

分析师信息

• 王强 消费行业分析师
  +852-22131422
  jimmywang@eif.com.hk

• 曹莹 消费行业分析师
  Caoying2@essence.com.cn

• 罗璐 消费行业分析师
  +852-22131410
  lilianluo@eif.com.hk

• 杨怡然 消费行业分析师
  +852-22131401
  laurayang@eif.com.hk