20220425-安信国际证券-消费行业动态分析_上周市场表现疲软_消费板块跑赢大盘_10页_773kb

上周市场表现疲软，消费板块跑赢大盘

核心内容概述

上周港股市场整体表现疲软，恒生指数下跌4.09%，恒生综指下跌4.51%，恒生国企指数下跌5.59%。尽管如此，消费板块整体表现优于大盘，其中非必需性消费业下跌2.69%，必需性消费业下跌0.51%。从估值角度看，非必需性消费业PE(TTM)为102倍，排名第二；必需性消费业PE(TTM)为20倍，处于中等水平。

主要观点

• 整体市场疲软：港股市场在4月18日至4月22日期间整体下跌，多个行业均出现不同程度的下滑。
• 消费板块表现优于大盘：虽然消费板块整体表现不佳，但非必需性消费业和必需性消费业跌幅相对较小，跑赢大盘。
• 汽车行业分化明显：部分公司如福耀玻璃表现较好，但整体行业受疫情影响较大，部分企业如小鹏汽车跌幅显著。
• 纺织服装行业受疫情影响：波司登因获得双投资级评级表现突出，但整体行业面临原材料上涨、库存积压等问题。
• 博彩行业受疫情冲击严重：澳门博彩板块普遍下跌，预计全年博彩毛收入能否达到1300亿澳门元仍需审慎看待，但防疫政策有所放宽，可能在“五一”黄金周有所提振。

各板块表现

汽车行业

• 周涨跌幅：整体下跌，部分公司表现分化。
• 涨跌幅排名前5的行业：
  • 恒生综合业：-0.33%
  • 恒生必需性消费业：-0.51%
  • 恒生电讯业：-1.61%
  • 恒生公用事业：-1.84%
  • 恒生金融业：-2.51%
• 个股表现：
  • 福耀玻璃（3606.HK）：+5.8%
  • 小鹏汽车-W（9868.HK）：-12.31%
• 重点公司：长城汽车（2333.HK）、比亚迪（1211.HK）

纺织服装行业

• 周涨跌幅：整体表现分化，波司登因评级提升表现突出。
• 个股表现：
  • 波司登（3998.HK）：+13.84%
  • 赢家时尚（3709.HK）：-9.02%
• 重点公司：安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）、361度（1361.HK）

博彩行业

• 周平均跌幅：-7.8%
• 个股表现：
  • 银河娱乐（0027.HK）：-4.23%
  • 永利澳门（1128.HK）：-10.56%
• 行业数据：
  • 3月澳门入境旅客同比减少30.2%，环比减少19.6%
  • 3月博彩毛收入同比减少55%
  • 1季度博彩毛收入同比减少24.8%
• 政策影响：澳门政府放宽入境核酸检测要求，预计“五一”黄金周部分日期入境旅客可达2.5万人次，有望提振旅游市场。
• 重点公司：银河娱乐（0027.HK）

关键信息

• 行业估值：非必需性消费业PE(TTM)为102倍，必需性消费业为20倍。
• 风险提示：
  • 汽车行业：疫情加重、原材料涨价、芯片短缺
  • 纺织服装行业：原材料成本上升、库存积压、行业竞争加剧
  • 博彩行业：澳疫情反复、博企现金流动性下降
• 关注股份：
  • 长城汽车（2333.HK）
  • 比亚迪（1211.HK）
  • 安踏体育（2020.HK）
  • 李宁（2331.HK）
  • 特步国际（1368.HK）
  • 361度（1361.HK）

投资建议

• 汽车行业：推荐关注长城汽车（2333.HK）和比亚迪（1211.HK），其中比亚迪与地平线达成合作，预计2023年中推出搭载地平线征程5的车型。
• 纺织服装行业：推荐关注基本面稳健的头部企业，如安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）。
• 博彩行业：建议投资者保持审慎，关注安全性较高的银河娱乐（0027.HK）。

公司评级体系

• 买入：预期未来6个月投资收益率15%以上
• 增持：预期未来6个月投资收益率5%至15%
• 中性：预期未来6个月投资收益率-5%至5%
• 减持：预期未来6个月投资收益率-5%至-15%
• 卖出：预期未来6个月投资收益率-15%以下

联系信息

• 分析师：
  • 王强：+852-22131422，jimmywang@eif.com.hk
  • 杨怡然：+852-22131401，laurayang@eif.com.hk
  • 罗璐：+852-22131410，lilianluo@eif.com.hk
• 客户服务热线：
  • 香港：2213 1888
  • 国内：40086 95517
• 公司信息：安信国际证券(香港)有限公司，地址：香港中环交易广场第一座三十九楼，电话：+852-2213 1000，传真：+852-2213 1010

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠数据，但不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人判断，并咨询专业意见。
• 安信国际及其关联方可能与报告提及公司存在利益关系，不承担因此产生的责任。