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上周市场上扬，消费板块未能跑赢大盘总结

核心内容

上周（2022年7月18日至7月22日）恒生指数上涨1.53%，恒生综指上涨1.35%，恒生国企指数上涨2.14%，整体市场呈现显著回升态势。然而，消费板块整体表现相对疲软，未能跑赢大盘。其中，恒生非必需性消费业和必需性消费业分别上涨0.79%和0.98%，但均低于市场平均涨幅。

主要观点

• 市场整体表现：港股市场整体上涨，多个行业表现优于消费板块。
• 消费板块表现：食品饮料、汽车行业、纺织服装及博彩行业均出现涨跌不一的情况，部分公司因业绩不佳或行业政策变化而表现欠佳。
• 估值情况：非必需性消费业PE(TTM)维持在较高水平（240倍），而必需性消费业PE(TTM)为23倍，整体估值水平有所回调。
• 疫情对消费行业的影响：疫情反复对线下消费造成一定冲击，但预计影响可控，建议关注基本面稳健的头部企业。
• 行业动态：各行业均有新的动态，如汽车行业中的极氪新车发布、比亚迪进军日本市场等。

各板块表现

食品饮料行业

• 整体表现：板块整体上涨0.7%，跑输恒指。
• 子板块表现：
  • 调味品涨幅最大（3%），因行业竞争缓和及业绩预告超预期。
  • 电子烟板块下跌4%，受政策落地影响。
• 重点公司表现：
  • H&H国际控股（1112.HK）上涨4.76%。
  • 澳优（1717.HK）下跌8.22%，因中期业绩大幅下滑。
  • 中粮家佳康（1610.HK）下跌8.20%，受猪价波动影响。
  • 周黑鸭（1458.HK）下跌8.19%，受疫情反复影响。
• 投资建议：推荐华润啤酒（0291.HK）、九毛九（9922.HK）、周黑鸭（1458.HK）、思摩尔（6969.HK）等公司。

汽车行业

• 整体表现：涨跌不一，亿和控股（0838.HK）涨幅最大（56.72%），小鹏汽车（9868.HK）跌幅最大（10.80%）。
• 重点公司表现：
  • 亿和控股（0838.HK）上涨56.72%。
  • 信邦控股（1571.HK）上涨20.22%。
  • 长城汽车（2333.HK）上涨2.65%。
  • 吉利汽车（0175.HK）下跌1.56%。
  • 小鹏汽车（9868.HK）下跌10.80%。
• 投资建议：推荐长城汽车（2333.HK）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、耐世特（1316.HK）等公司。

纺织服装行业

• 整体表现：维珍妮（2199.HK）上涨9.29%，特步国际（1368.HK）下跌4.62%。
• 重点公司表现：
  • 安踏体育（2020.HK）下跌1.08%。
  • 李宁（2331.HK）下跌0.08%。
  • 特步国际（1368.HK）下跌4.62%。
  • 361度（1361.HK）上涨3.05%。
• 投资建议：推荐安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）、361度（1361.HK）等公司。

博彩行业

• 整体表现：板块普遍上扬，平均升幅达4.5%，新濠国际发展（0200.HK）涨幅最大（8.11%）。
• 重点公司表现：
  • 金沙中国（1928.HK）上涨4.57%。
  • 银河娱乐（0027.HK）下跌0.66%。
  • 永利澳门（1128.HK）上涨7.61%。
• 投资建议：建议关注银河娱乐（0027.HK）等安全性较高的博彩股。

风险提示

• 食品饮料行业：食品安全问题、疫情管控影响、行业竞争加剧、出生人口下滑、政策变动。
• 汽车行业：疫情加重、原材料涨价、芯片短缺。
• 纺织服装行业：原材料成本上升、库存积压、行业竞争加剧。
• 博彩行业：疫情反复、澳门博企现金流动性转差。

关注股份

• 华润啤酒（0291.HK）
• 九毛九（9922.HK）
• 周黑鸭（1458.HK）
• 思摩尔（6969.HK）
• 长城汽车（2333.HK）
• 吉利汽车（0175.HK）
• 小鹏汽车（9868.HK）
• 耐世特（1316.HK）
• 安踏体育（2020.HK）
• 李宁（2331.HK）
• 特步国际（1368.HK）
• 361度（1361.HK）
• 银河娱乐（0027.HK）

分析师信息

• 王强：消费行业分析师，联系方式：+852-22131422，jimmywang@eif.com.hk
• 曹莹：消费行业分析师，Caoying2@essence.com.cn
• 杨怡然：消费行业分析师，+852-22131401，laurayang@eif.com.hk
• 罗璐：消费行业分析师，+852-22131410，lilianluo@eif.com.hk

投资标的

• 食品饮料：华润啤酒（0291.HK）、九毛九（9922.HK）、周黑鸭（1458.HK）、思摩尔（6969.HK）
• 汽车行业：长城汽车（2333.HK）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、耐世特（1316.HK）
• 纺织服装行业：安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）、361度（1361.HK）
• 博彩行业：银河娱乐（0027.HK）

投资建议

• 买入：预期未来6个月的投资收益率为15%以上。
• 增持：预期未来6个月的投资收益率为5%至15%。
• 中性：预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%。
• 减持：预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%。
• 卖出：预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。

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