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上周市场跌幅收窄，消费板块跑赢大盘

核心内容

上周港股市场整体下跌，但跌幅收窄。恒生指数下跌 $0.52%$，恒生综指下跌 $0.24%$，恒生国企指数仅微跌 $0.04%$。消费板块表现优于大盘，其中非必需性消费业上涨 $1.95%$，必需性消费业上涨 $2.15%$。消费板块整体跑赢大盘，成为市场中的亮点。

主要观点

• 市场整体下跌，但跌幅有所收窄。
• 消费板块（尤其是必需性与非必需性消费）表现优于大盘。
• 非必需性消费业估值水平仍较高，PE(TTM)为123倍，而必需性消费业估值为20倍。
• 行业热点集中在汽车行业、纺织服装行业和博彩行业，各板块表现差异显著。

各板块涨跌情况

汽车行业

• 汽车行业整体反弹，部分个股涨幅显著。
• 涨幅最大：长城汽车2333.HK（$+15.2%$）、吉利汽车175.HK（$+10%$）。
• 跌幅最大：亿和控股838.HK（$-8.33%$）、正通汽车1728.HK（$-5.66%$）、永达汽车3669.HK（$-6.07%$）。
• 部分个股如比亚迪1211.HK（$+3.76%$）、中升控股0881.HK（$+2.81%$）也表现较好。

纺织服装行业

• 个股涨跌互现，部分企业受益于人民币贬值和出口需求。
• 涨幅最大：滔搏6110.HK（$+9.55%$）。
• 跌幅最大：中国动向3818.HK（$-6.98%$）。
• 推荐关注基本面稳健的头部企业，如安踏体育2020.HK、李宁2331.HK、特步国际1368.HK、361度1361.HK、申洲国际2313.HK。

博彩行业

• 澳门博彩板块整体下跌，平均跌幅达 $4.9%$。
• 跌幅最大：新濠国际发展0200.HK（$-12.17%$）。
• 银河娱乐27.HK发布2022年Q1业绩，净现金强劲，但经调整EBITDA同比和环比均大幅下滑。
• 行业基本面有所边际改善，但整体仍疲弱，建议投资者保持审慎。

关键信息

• 市场表现：恒生指数、恒生综指、恒生国企指数均下跌，但跌幅趋缓。
• 消费板块表现：非必需性消费业和必需性消费业分别上涨 $1.95%$ 和 $2.15%$，跑赢大盘。
• 行业热点：
  • 汽车行业：比亚迪发布海豹及CTB电池车身一体化技术，蔚来上调ET7售价。
  • 纺织服装行业：内地植棉面积降幅收窄，出口表现分化，人民币贬值利好出口型企业。
  • 博彩行业：澳门博彩法修订，卫星赌场经营条件放宽，但疫情反复仍影响行业表现。
• 投资建议：
  • 汽车行业：关注长城汽车2333.HK、比亚迪1211.HK、吉利汽车175.HK。
  • 纺织服装行业：关注安踏体育2020.HK、李宁2331.HK、特步国际1368.HK、361度1361.HK、申洲国际2313.HK。
  • 博彩行业：关注银河娱乐27.HK。
• 风险提示：
  • 汽车行业：疫情加重、原材料涨价、芯片短缺。
  • 纺织服装行业：原材料成本上升、库存积压、行业竞争加剧。
  • 博彩行业：澳疫情反复、博企现金流动性转差。

关注股份

• 长城汽车2333.HK
• 比亚迪1211.HK
• 吉利汽车175.HK
• 安踏体育2020.HK
• 李宁2331.HK
• 特步国际1368.HK
• 361度1361.HK
• 申洲国际2313.HK
• 银河娱乐27.HK

分析师信息

• 王强 消费行业分析师：+852-22131422，jimmywang@eif.com.hk
• 杨怡然 消费行业分析师：+852-22131401，laurayang@eif.com.hk
• 罗璐 消费行业分析师：+852-22131410，lillianluo@eif.com.hk

投资建议与风险提示

• 收益评级：
  • 买入：预期未来6个月投资收益率 $15%$ 以上；
  • 增持：预期未来6个月投资收益率 $5%$ 至 $15%$；
  • 中性：预期未来6个月投资收益率 $-5%$ 至 $5%$；
  • 减持：预期未来6个月投资收益率 $-5%$ 至 $-15%$；
  • 卖出：预期未来6个月投资收益率 $-15%$ 以下。

客户服务热线

• 香港：2213 1888
• 国内：40086 95517

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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规范性披露

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• 未拥有所提及上市公司相关财务权益。
• 安信国际对所提及上市公司财务权益低于 $1%$ 或完全无权益。

行业数据概览

总结

上周港股市场整体下跌，但跌幅收窄，消费板块表现优于大盘。汽车行业反弹明显，部分个股涨幅显著；纺织服装行业涨跌互现，人民币贬值利好出口型企业；博彩行业受疫情反复影响，整体表现疲弱，但部分企业如银河娱乐27.HK具备较强抗风险能力。投资者应关注消费板块中表现优异的个股，同时注意各行业潜在风险。