2017-汽车后市场百页系列报告-养护维修，去伪存真_103页_5mb

汽车与汽车零部件行业：后市场迎黄金时代，养护维修成首选

核心内容

本报告分析了中国汽车后市场的发展趋势、行业现状及未来机遇，重点聚焦于养护维修板块。随着新车市场增速放缓，汽车后市场迎来快速发展期，预计未来7年复合增速为19%，到2020年市场规模可达1.7万亿元。报告指出，后市场将逐渐成为汽车产业链的主要利润来源，而养护维修因其市场规模、政策支持及投资潜力，应成为首选投资方向。

主要观点

1. 新车市场增量趋缓：中国汽车市场经历了2001-2010年的高速发展（复合增速23%），但预计2020年新车需求将进入低速增长期，复合增速为3%。同时，汽车保有量预计在2020年达到2.59亿辆，复合增速为10%。

2. 后市场迎黄金时代：随着保有量增加、车龄上升及政策利好，汽车后市场进入快速发展阶段。其产业链长，需求从上游到下游渐次传导，未来将呈现“养护维修 > 二手车 > 其他”（如租赁、金融）的投资机会格局。

3. 消费者痛点：修车难且贵：由于高垄断特性，我国汽车后市场存在“修车难”和“修车贵”的问题。对比美日，我国消费者更倾向于选择维修服务而非DIY，且DIFM市场主导，独立渠道占比高。

4. “反垄断+互联网”推动行业变革：2014年9月18日发布的《关于促进汽车维修业转型升级 提升服务质量的指导意见》开启了实质上的反垄断进程，鼓励第三方独立维修企业的发展。同时，互联网的渗透加快了商业模式创新，形成了B2C、B2B及品牌连锁等多样化模式。

5. 未来模式展望：中国汽车后市场将向“线下品牌连锁+整合加快”发展，同时强调平台与B端维修店的融合。预计2018年前将出现真正具备千亿市值潜力的企业。

关键信息

• 市场表现：我国汽车后市场预计未来7年复合增速为19%，2020年规模可达1.7万亿元。
• 消费者行为：近一半消费者愿意购买二手车，接近八成消费者愿意贷款买车，DIY意愿不足。
• 政策支持：中央政府加快反垄断进程，出台多项政策推动汽车后市场发展，包括《汽车维修技术信息公开实施管理办法》及《品牌办法》的修正。
• 行业结构：我国汽车维修行业参与者众多，集中度低，存在大量路边店和非4S店。
• 投资机会：目前具备跟踪价值的上市公司包括金固股份、德联集团、拓普集团、万丰奥威、隆基机械；同时建议关注主流创业项目的进展。

行业分析

美日对比

• 美国：汽车后市场成熟，市场规模超2万亿元，DIFM市场为主，DIY市场为辅，独立渠道占主导地位，反垄断法促进市场竞争。
• 日本：汽车后市场总规模稳定在3500亿元左右，4S店主导，车检制度强化了整车厂对市场的控制，垄断程度较高。

中国现状

• 高垄断：受《品牌办法》影响，整车厂主导销售和维修，配件价格虚高，消费者选择受限。
• 规模庞大：汽车保有量大、车龄上升，预计到2020年单车售后费用达0.62万元/年。
• 发展路径：未来将加快整合，供应链成为核心，2B与2C平台融合，主导者为B2B类。

投资建议

• 重点推荐公司：金固股份（买入）、德联集团（增持）、拓普集团（增持）、万丰奥威（增持）、隆基机械（增持）。
• 关注创业项目：如康众、淘气档口、中驰、诸葛修车、车易安、养车无忧、卡拉丁、e保养、携车网、弼马温等。

行业趋势

• 技术与政策推动：随着反垄断政策的深入和互联网的渗透，汽车后市场将逐步实现去伪存真，提升服务质量。
• 模式多样化：B2C、B2B、品牌连锁等模式并存，各具特色，但核心盈利点包括产品销售差价、物流费、服务费、供应链金融及大数据变现。
• 未来潜力：预计2018年前将出现具备千亿市值潜力的企业，汽车后市场将进入新的发展阶段。

图表与数据

• 图表目录：包含2001-2010年汽车发展数据、保有量变化、车龄增长、政策实施情况、市场规模预测等。
• 数据来源：Wind、政府官网、CAAM、AAIA、日本交通部、中国汽车后市场蓝皮书等。

结论

中国汽车后市场正处于从“猪都会飞时代”向“去伪存真时代”过渡的关键阶段。随着政策支持、市场结构优化及互联网技术的推动，养护维修板块将引领行业快速发展，成为未来投资的核心方向。