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汽车后市场：从“可行性”角度去伪存真

核心内容

汽车后市场正处于快速发展的阶段，预计未来将突破万亿产值。其发展受到产业变迁、政策支持和新模式推动的影响，尤其是O2O模式的兴起，强调线上线下整合的重要性。随着汽车平均车龄的增加和保有量的上升，后市场服务需求将不断增长，而维修、养护等环节将成为主要增长点。

主要观点

1. 汽车产业三步变迁
   汽车行业从营销、消费到生活，我国一二线城市正逐步进入汽车后市场快速发展阶段。

2. 后市场O2O发展趋势
   未来成功的O2O模式需注重线下整合，提升供应链和库存管理能力，同时增强线下门店的盈利能力。三种主要模式包括标准B2C、B2b2C+紧密服务商、B2b+松散服务商。

3. 政策推动
   政策放松和供给带动消费是后市场发展的两大因素。反垄断措施推动品牌销售管理办法的修改，有助于打破现有利益格局。

4. 市场空间
   汽车后市场细分19个方向，当前主要关注维修和养护。预计2014年市场产值在6000-8000亿元，未来有望突破万亿。

5. 线下渠道分析
   4S店虽服务优质，但价格过高；中端连锁店在盈利能力和信息化程度上具备优势，是O2O模式的重点整合对象；单体店则因成本和质量问题发展受限。

6. 投资建议
   建议关注金固股份、隆基机械、德联集团、国机汽车、南方轴承、星宇股份、万丰奥威、赛轮股份等公司，它们在后市场领域具备不同优势和潜力。

关键信息

• 过保汽车数量：预计2015年我国过保汽车数量约为6700万辆，占汽车保有量的54%。
• 平均车龄：目前我国汽车平均车龄为3.23年，未来将进一步延长。
• 后市场产值：预计2014年为6000-8000亿元，未来有望突破万亿。
• O2O模式：重点在于线下整合和供应链管理，同时提升线下门店的盈利能力。
• 风险提示：新商业模式冲击现有体系；政策变动风险。

行业与公司评级

重点公司分析

• 金固股份：已介入后市场线下领域，关注其在供应链和库存管理方面的整合能力。
• 隆基机械：具备较强的线下整合能力，关注其在维修保养方面的盈利提升。
• 德联集团：关注其在汽车后市场服务领域的扩展潜力。
• 国机汽车、南方轴承：通过车联网或电商进入后市场，具备技术优势。
• 星宇股份、万丰奥威、赛轮股份：长期看，具备后市场特性，具有成长潜力。

风险分析

• 新商业模式对现有体系的冲击。
• 政策变动带来的不确定性。

未来趋势

• O2O模式：注重线下整合，提升供应链和库存管理能力。
• 盈利提升：整合线下门店是关键，尤其是中端连锁店。
• 供应链管理：平台需具备完整的供应链和库存管理系统，以提升服务效率和盈利能力。

结论

汽车后市场正处于高速增长阶段，O2O模式是未来发展的重点。建议关注具备线下整合能力和供应链管理优势的公司，同时注意政策变动和新商业模式带来的风险。