20230313-国投安信期货-铁合金周报_供应过剩_合金价格承压_8页_3mb

供应过剩，合金价格承压总结

核心内容

当前市场环境下，铁合金价格受到供需关系影响，整体呈现承压态势。钢材需求回暖放缓，而供应端缓慢回升，导致市场对价格的乐观情绪降温。硅铁和硅锰作为主要合金品种，价格均受到供应过剩和需求增长有限的双重压力，短期内预计维持震荡走势。

主要观点

1. 钢材需求情况

• 螺纹钢：上周全国均价上行至4523元/吨，社会库存下降2.46%，但下游复工复产加快，需求回暖幅度放缓。
• 热卷：全国均价上行至4453元/吨，社会库存下降5.38%，显示需求有所回升，但力度有限。
• GDP增长目标：今年GDP增长目标为5%，政策强刺激预期下降，市场情绪趋于谨慎。
• 期货行情：螺纹钢主力合约上周收盘价4314元/吨，上涨0.98%；锰硅主力合约下跌1.68%；硅铁主力合约下跌4.36%。

2. 硅铁市场分析

• 出口情况：2022年12月硅铁出口量为3.78万吨，全年累计同比增加23.49%；预计2023年2月出口量保持在3.5万吨左右。
• 价格承压：硅铁价格受供应过剩影响，市场短期内或考验成本支撑。
• 需求：粗钢产量逐渐回升，金属镁2023年2月产量同比上涨0.85%。
• 供应：3月第二周硅铁日均产量为15715吨，周度环比下降3.94%；钢厂开工率逐渐恢复，整体供应仍偏过剩。
• 风险提示：硅铁厂大面积减停产或钢厂开工短期内大幅增加可能对市场产生较大影响。
• 操作建议：逢高做空硅铁。

3. 硅锰市场分析

• 锰矿价格：短期难以上行，港口锰矿现货价格有所下降，预计维持2022年12月价格区间内震荡。
• 需求端：钢厂开工率缓慢回升，钢招价格换标调降为主，硅锰盘面支撑较强。
• 供应端：周度开工率65.37%，环比下降2.47%；港口矿库存环比下降4.7万吨。
• 全球制造业PMI：2023年2月全球制造业PMI为49.1，环比下降15.5，显示需求疲软。
• 价格走势：硅锰价格预计窄幅震荡，成本支撑力度较强。

关键信息

供需关系

• 钢材：终端需求回暖放缓，库存小幅下降，但钢厂利润偏低，提产积极性不高，产量平稳回升。
• 硅铁：供应正常，但整体仍偏过剩，需求增长有限，价格承压。
• 硅锰：供应端开工率下降，需求端增长缓慢，价格维持震荡。

市场情绪

• 螺纹钢：市场情绪明显降温，价格小幅上涨。
• 硅铁与硅锰：市场整体观望情绪浓厚，操作建议以逢高做空为主。

数据支持

• 期现价差：螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差图显示价格波动较小，市场可操作性有限。
• 库存与产量：五大钢材品种表观消费量和库存数据表明市场供需关系趋于平衡，但仍有过剩迹象。
• 成本支撑：硅铁和硅锰均受到成本支撑，短期内价格难以大幅下跌。

操作评级

• 硅锰：操作评级为★☆☆，表示市场趋势性下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。
• 硅铁：操作评级为★★★，表示趋势性下跌明确，且当前具备一定的投资机会。

风险提示

• 硅铁厂大面积减停产
• 钢厂开工短期内大幅增加

联系信息

• 分析师：李啸尘（高级分析师）
• 证件号：F3054140
• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

图表参考

• 图1至图22：涵盖期货行情、现货涨跌、期现价差、库存与产量、成本分析等多个方面，为市场趋势提供数据支持。

以上总结涵盖文档的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解当前市场状况及操作建议。