20230410-国投安信期货-铁合金周报_合金供应过剩_钢招价格承压_8页_3mb

合金供应过剩，钢招价格承压总结

核心内容

当前市场环境下，钢铁行业面临供应过剩与需求疲软的双重压力，导致钢招价格承压。主要涉及螺纹钢、热卷、硅锰和硅铁等品种，整体趋势偏弱，但部分品种因供需变化出现小幅反弹。

主要观点

1. 钢材现货价格下行

• 螺纹钢：全国均价下行至4315元/吨，周度表需下降，社会库存下降0.41%。
• 热卷：全国均价下行至4316元/吨，社会库存下降1.37%。
• 期货行情：螺纹钢主力合约收盘价3989元/吨，周跌4.27%；锰硅主力合约收盘价7138元/吨，周跌0.97%；硅铁主力合约收盘价7788元/吨，周跌0.26%。
• 期现价差：螺纹钢、硅锰和硅铁的期现价差均有所收窄，显示市场对现货价格的预期趋于一致。

2. 钢铁供给缓慢回升

• 高炉开工率：84.3%，较上周上升0.43%。
• 硅锰需求：钢厂开工率缓慢回升，但锰元素供应过剩，预计钢招价格继续调降。
• 硅铁供给：在利润驱动下，宁夏产区硅铁厂复产，周度产量环比上升6.92%，社会库存有所去化，市场或出现小幅提振。

3. 硅铁与硅锰市场分析

• 硅铁：出口量同比下降34.63%，预计短期内出口需求疲软，但产量回升可能带来价格支撑。
• 硅锰：锰矿到港量较多，港口矿库存环比增加27.7万吨，供应过剩趋势未改，价格偏弱震荡。

4. 风险提示与操作建议

• 风险提示：硅铁厂大面积减停产、钢厂开工短期内大幅增加可能加剧市场波动。
• 操作建议：反弹做空硅锰、硅铁，关注市场短期回调机会。

关键信息

钢材需求

• 终端需求：在稳增长政策背景下，基建增速维持高位，但新房成交好转有限，周度表需下降。
• 库存变化：螺纹钢与热卷社会库存均有所下降，但去库速度放缓。

钢铁供给

• 粗钢产量：逐步回升，但钢厂利润较低，产量增长缺乏持续性。
• 高炉开工率：84.3%，较上周上升0.43%，显示供给端略有恢复。

硅锰市场

• 需求端：钢厂开工率缓慢抬升，但锰元素供应过剩，预计钢招价格继续调降。
• 供给端：周度开工率62.57%，环比下降4.8%；港口矿库存增加，短期难改供应过剩局面。
• 价格趋势：硅锰价格偏弱震荡，操作建议以做空为主。

硅铁市场

• 出口情况：2023年1-2月累计出口7.59万吨，同比下降34.63%；预计3月出口量环比小幅下行。
• 产量变化：宁夏产区硅铁厂复产，周度产量环比上升6.92%，社会库存有所去化。
• 价格趋势：硅铁价格承压，但产量回升或带来一定支撑，操作建议以反弹做空为主。

图表分析

表观消费量与库存

• 五大钢材周度表观消费量：环比下降，显示终端需求疲软。
• 五大品种总库存：社库+厂库库存下降，但去库速度放缓，市场仍有调整空间。

成本与利润

• 硅锰现货矿成本：整体成本偏高，叠加供应过剩，价格承压。
• 硅铁利润：利润驱动下，宁夏产区硅铁厂复产，产量回升。

开工率与产量

• 硅锰全国开工率：季节性分析显示开工率波动较大，当前开工率62.57%，环比下降。
• 硅铁日均产量：4月第一周日均产量14220吨，环比上升6.92%，显示供给端有所恢复。

操作评级

• 锰硅：★★☆，趋势性下跌，但行情正在盘面发酵。
• 硅铁：★★☆，趋势性下跌，但行情正在盘面发酵。

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作者信息

• 分析师：李啸尘
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