20220831-开源证券-中国软件国际-00354.HK-港股公司信息更新报告_云智能业务快速增长_深耕开源鸿蒙_黑土地__3页_366kb

中国软件国际（00354.HK）总结

核心内容

中国软件国际（00354.HK）是一家专注于IT服务和云智能业务的港股上市公司，2022年8月31日的股价为6.170港元，总市值为189.16亿港元，流通市值与总市值一致。公司上半年实现收入100.25亿元，同比增长20.2%，其中云智能业务收入32.12亿元，同比增长50.8%，成为公司新的增长点。

主要观点

• 云智能业务快速增长：2022年上半年，云智能业务收入同比增长50.8%，收入占比提升至32%，标志着公司在云服务领域取得显著进展。
• 战略转型与生态合作：公司自2019年起开启云化转型，定位为最大的独立第三方云服务厂商。同时，公司深度参与开源鸿蒙和鸿蒙智联生态建设，与深开鸿联合发布“$(1+1)\times N$”战略，推动开源鸿蒙商业发行版适配。
• 基石业务稳健发展：公司持续深耕大企业客户，软件工厂模式构建了长期竞争优势。上半年新增多个汽车软件项目，包括东风猛士和博泰车联网，显示业务拓展能力。
• 投资评级与估值：分析师维持“买入”评级，预计公司2022-2024年归母净利润分别为13.03亿、16.13亿、19.55亿元，对应EPS分别为0.42、0.53、0.64元，PE分别为12.8、10.3、8.5倍，显示对公司未来发展的信心。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

业务亮点

• 云智能业务：公司通过云管理服务、云开发、云迁移等业务，在第三方云服务市场占据领先地位。与华为云合作运营13个创新中心，进一步巩固其市场地位。
• 开源鸿蒙生态：公司深度参与开源鸿蒙生态建设，发布“$(1+1)\times N$”战略，旨在通过一个数字底座和一个超级终端管理平台，赋能多个行业应用场景。
• 汽车软件业务：公司把握“软件定义汽车”趋势，拓展了吉利极氪、路特斯、沃尔沃、领克等客户，新增东风猛士和博泰车联网项目，显示在汽车软件领域的布局加速。

风险提示

• 智能云业务发展不及预期；
• 开源鸿蒙生态发展不及预期。

投资评级说明

• 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上；
• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%；
• 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
• 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下。

估值方法的局限性

本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，不构成对任何人的投资建议。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。