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中国软件国际（0354.HK）买入评级总结

核心内容

中国软件国际（0354.HK）是一家在数字化领域快速发展的企业，尤其在云智能、鸿蒙生态及智能汽车等业务板块表现突出。根据国元证券经纪（香港）的分析，公司当前股价为7.40港元，目标价为9.92港元，预计未来一年内股价将上涨约34.01%，因此给予“买入”评级。

主要观点

业绩表现

• 2021年收入增长：公司2021年实现收入183.98亿元，同比增长30.5%，主要得益于核心大客户业务和云智能业务的快速增长。
• 云智能业务增长显著：云智能业务收入达到53亿元，同比增长61%，收入占比提升至29%。
• 归母净利润增长：2021年公司录得归母净利润11.37亿元，同比增长19.1%。

战略转型

• 智能物联网战略：公司正加速向智能物联网领域转型，通过深开鸿等子公司推动开源鸿蒙生态发展，增强在鸿蒙生态中的参与度。
• 鸿蒙生态建设：公司作为鸿蒙生态的元老级参与者，是全栈式使能领跑者，未来有望带动操作系统生态服务快速增长。
• 智能汽车布局：公司布局智能电动车软件产业链，包括智能电动、智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能车云等，围绕核心主业拓展新业务。

未来增长预期

• 收入预测：预计2022年公司收入为229.98亿元，同比增长25.0%；2024年收入达到357.33亿元，年复合增长率约为24.5%。
• 云智能业务增速：预计2022年云智能业务收入达80亿元，同比增长约50%，收入占比将提升至35%。
• 盈利预测：预计2022年归母净利润为13.31亿元，同比增长17.1%；2024年归母净利润预计为20.51亿元，同比增长26.6%。
• 每股盈利增长：预计2022年每股盈利为0.54元，2024年为0.83元。

估值分析

• PE估值：根据2022年预测，公司PE为15倍，对应目标价9.92港元/股，较现价有34.01%的上升空间。
• PB估值：公司PB为1.36倍，估值处于相对低位。

关键信息

公司基本信息

• 目标价：9.92港元
• 现价：7.40港元
• 预计升幅：34.01%
• 总股本：30.7亿股
• 总市值：227.2亿港元
• 52周高低：16.28 / 5.28港元
• 每股净资产：4.62元

主要股东

• UBS Group AG：持股10.32%
• 陈宇红：持股9.27%

财务数据摘要

风险提示

• 鸿蒙生态渗透不及预期
• 全球国际冲突加剧

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：9.92港元
• 预测依据：公司持续受益于国内智能物联网生态建设，业绩增长有保障。
• 盈利预测：公司未来三年收入和归母净利润持续增长，预计2022年PE为15倍，对应目标价。

免责条款

本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。分析师观点可能随时更改，且不涉及任何利益冲突。