20260506-冠通期货-沥青日报_低开后震荡上行_3页_468kb

冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为2026年5月6日发布的《沥青日报》，重点分析了沥青市场的近期走势及基本面情况，主要围绕供应端、需求端、期现价格以及市场风险等方面展开。

主要观点

1. 供应端分析

• 沥青开工率：上周沥青开工率环比增加0.1个百分点至16.2%，但仍较去年同期低12.5个百分点，处于近年最低水平。
• 计划排产：5月国内沥青计划排产仅127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%；同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。
• 出货情况：上周全国出货量环比回升13.95%至12.66万吨，但整体仍处于近年最低水平。
• 库存率：截至5月1日当周，沥青厂库库存率环比回落0.1个百分点至19.5%，仍处于近年来同期的最低位。

2. 需求端分析

• 下游开工率：沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工率环比持平于20%，恢复缓慢，仅恢复至1月初水平。
• 终端需求：本周山东胜星恢复生产，预计沥青开工率略有增加，终端需求开始缓慢恢复，沥青供需有望改善。

3. 价格与基差

• 期货价格：今日沥青2606合约上涨0.32%至4453元/吨，最高价4482元/吨，最低价4366元/吨，持仓量增加至204021手。
• 基差情况：山东地区主流市场价上涨至4400元/吨，沥青06合约基差下跌至-53元/吨，处于中性偏低水平。

4. 中东局势影响

• 原料供应担忧：由于美以袭击伊朗，中东原料供给受到一定影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。
• 进口依赖度：中国进口伊朗沥青不多，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家的沥青，占进口量的一半左右，但相比国内产量仅占6%。
• 地缘政治风险：美伊同意继续停火，但谈判停滞，霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力暂未缓解。

关键信息

• 市场展望：预计沥青期价将偏强震荡运行，但需注意高价对成交的抑制作用。
• 操作建议：建议投资者谨慎参与，注意控制风险，采取轻仓操作策略。
• 数据来源：报告数据主要来源于Wind、博易大师、隆众资讯、国家统计局等权威渠道。

结论

当前沥青市场在供应端持续偏紧、需求端缓慢恢复的背景下，期价呈现震荡上行趋势。然而，由于高价抑制成交，以及部分地区的降雨对刚需造成阻碍，市场仍存在不确定性。投资者需密切关注中东局势的进一步发展，以及国内终端需求的恢复情况，以把握市场走势。

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