> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年4月15日，主要分析沥青市场的近期走势及基本面情况。报告指出，沥青市场当前处于震荡运行状态，供应端压力依然较大，而需求端逐步恢复，但受高价和南方降雨影响，终端成交仍显疲软。同时，中东局势对原料供应产生一定影响，市场风险增加。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **开工率下降**：上周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.8%，较去年同期低7.9个百分点，处于近年最低水平。 - **排产计划减少**：4月国内沥青计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为22.4%，同比减少76.4万吨，降幅为33.3%。 - **炼厂出货减少**：全国出货量环比回落31.35%至9万吨，为近年来最低水平。河北主力炼厂暂不出货，山东部分炼厂转产渣油。 - **库存率小幅回升**：截至4月10日当周，沥青炼厂库存率回升1.1个百分点至17.8%，仍处于近年来同期最低位。 ### 2. 需求端分析 - **下游复工**：春节假期结束后，下游行业逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨。 - **道路沥青恢复**：道路沥青开工率环比上涨2个百分点至18%，恢复至1月上旬水平。 - **终端需求缓慢恢复**：尽管需求有所回升，但高价抑制成交，南方降雨对刚需形成阻碍。 ### 3. 原料供应与国际市场影响 - **中东局势影响原料供给**：美以袭击伊朗事件引发市场担忧，中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，中东原料供给可能受扰。 - **进口结构**：中国进口伊朗沥青不多，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家，占沥青进口量的一半，但进口量仅占国内产量的6%左右。 - **美伊谈判进展**：美伊同意暂时停火，但周末谈判未达成协议，美国可能通过封锁伊朗油轮进出施压，中东局势仍具不确定性。 ### 4. 期现市场表现 - **期货价格**：今日沥青2606合约上涨0.17%至4044元/吨，最低价3967元/吨，最高价4062元/吨，持仓量增加2264至220124手。 - **基差情况**：山东地区主流市场价下跌至4130元/吨，06合约基差下跌至86元/吨，处于中性偏高水平。 --- ## 关键信息 - **供应端压力未缓解**：沥青开工率处于近年最低，炼厂出货量大幅回落，库存率维持低位。 - **需求端逐步恢复**：下游复工带动开工率回升，但终端需求受高价和天气影响，恢复速度缓慢。 - **中东局势引发市场担忧**：美伊冲突及封锁措施可能影响原料供给，需关注后续发展。 - **期现价格震荡**：沥青期货价格小幅上涨，但基差处于中性偏高，市场波动性增加。 --- ## 市场建议 - **操作建议**：沥青期价波动较大，建议投资者注意控制风险，谨慎参与，可考虑观望策略。 - **关注重点**：密切关注中东局势进展及国内炼厂原料供应情况，同时留意终端需求恢复节奏。 --- ## 数据来源 - 国家统计局 - 隆众资讯 - 金十数据网站 - 博易大师 - Wind --- ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） --- ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。