> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告为2026年4月22日发布的《沥青日报：冲高回落》，主要分析了沥青市场的近期走势及基本面变化，关注供应、需求、库存及国际局势对沥青价格的影响。 ## 主要观点 ### 供应端 - 沥青开工率持续低迷，上周环比下跌0.5个百分点至 **18.3%**，较去年同期下降 **7.4个百分点**，为近年最低水平。 - 2026年4月国内沥青计划排产 **152.7万吨**，环比减少 **44万吨**，降幅达 **22.4%**，同比减少 **76.4万吨**，降幅 **33.3%**。 - 全国出货量继续回落，环比减少 **10.89%** 至 **8.02万吨**，为近年最低水平。 - 沥青厂库库存率环比回升 **1.3个百分点**至 **19.1%**，但仍处于近年来同期最低位。 ### 需求端 - 春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨。 - 其中道路沥青开工率环比上涨 **1个百分点**至 **19%**，恢复至 **1月上旬水平**。 - 南方降雨减少，对刚需的抑制减弱，终端需求缓慢恢复。 ### 市场价格 - 期货方面，沥青 **2606合约** 今日上涨 **0.52%** 至 **4050元/吨**，最低价 **4027元/吨**，最高价 **4106元/吨**。 - 持仓量减少 **3916手**至 **204622手**。 - 基差方面，山东地区主流市场价维持在 **4120元/吨**， **06合约基差** 下跌至 **70元/吨**，处于中性偏高水平。 ### 国际局势影响 - 中东局势持续紧张，美以袭击伊朗事件引发市场担忧，可能导致原料供给紧张。 - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，同时进口伊朗沥青不多，主要依赖 **阿联酋、伊拉克等中东国家** 的沥青，占比约 **50%**。 - 尽管美伊同意继续停火，但 **霍尔木兹海峡依然封锁**，沥青供应端压力暂未缓解，未来仍可能因谈判进展而影响市场。 ## 关键信息 - **供应端压力**：沥青开工率处于近年最低水平，炼厂出货量持续回落，库存率虽回升但依旧偏低。 - **需求端恢复**：下游行业复工带动开工率上升，南方降雨减少有助于需求恢复。 - **期货走势**：沥青期货价格冲高回落，整体处于震荡区间，基差维持中性偏高。 - **国际局势风险**：中东局势持续影响原油及沥青供应，需密切关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡封锁情况。 ## 市场展望与建议 - 鉴于供应端压力尚未实质性缓解，且终端需求恢复较慢，沥青期价预计将继续震荡运行。 - 高价抑制成交，市场参与者需注意风险控制，谨慎参与。 - 建议关注 **中东局势进展**、**国内炼厂原料供应情况** 以及 **终端需求恢复节奏**。 ## 数据来源 - 现货市场数据来源于：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。 - 图表数据来源于：博易大师、Wind。 ## 投资提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告仅用于参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 报告内容及数据版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 报告作者 - **苏妙达**，冠通期货研究咨询部，执业资格证号：**F03104403/Z0018167**