20260416-冠通期货-沥青日报_高开后震荡运行_3页_465kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为2026年4月16日发布的《沥青日报》，主要分析了沥青市场的近期走势及基本面变化，重点探讨了供应端、需求端、库存情况以及国际局势对沥青价格的影响。

二、行情分析

1. 供应端表现

• 上周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.8%，较去年同期低7.9个百分点，为近年来最低水平。
• 4月国内沥青计划排产152.7万吨，环比减少44万吨（降幅22.4%），同比减少76.4万吨（降幅33.3%）。
• 河北主力炼厂暂不出货，山东部分炼厂转产渣油，全国出货量环比回落31.35%至9万吨，降至近年最低。
• 沥青厂库库存率环比小幅回升至17.8%，仍处于近年来同期最低水平。

2. 价格与基差

• 山东地区沥青价格继续下跌，主流市场价降至4110元/吨。
• 沥青06合约基差下跌至26元/吨，处于中性水平。

3. 期货走势

• 沥青期货2606合约今日上涨1.64%，收于4084元/吨。
• 5日均线上方运行，最低价4030元/吨，最高价4087元/吨。
• 持仓量增加1232手至221356手。

三、基本面跟踪

1. 需求端动态

• 春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨。
• 道路沥青开工率环比上涨2个百分点至18%，恢复至1月上旬水平。
• 2026年1-3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较1-1月的-0.6%继续回升，转为正增长。
• 基础设施建设投资完成额累计同比增长8.9%，较1-2月的11.4%有所回落。

2. 库存情况

• 截至4月10日当周，沥青炼厂库存率环比上升1.1个百分点至17.8%，仍为近年来同期最低水平。

四、国际局势影响

• 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗事件引发市场对中东原料供给的担忧。
• 中东沥青进口占中国总进口量的一半左右，但仅占中国沥青产量的6%。
• 美伊同意暂时停火，但周末谈判未达成协议，美国可能继续采取封锁伊朗油轮进出的措施，作为下一轮谈判的极限施压手段。
• 中东局势的不确定性可能对国内炼厂原料供应造成影响，进而影响沥青市场供需。

五、市场展望与建议

• 本周东明石化、江苏新海复产沥青，预计沥青开工率将小幅增加。
• 终端需求陆续缓慢恢复，沥青自身供需有所好转，但高价抑制成交。
• 南方降雨对刚需有阻碍，影响需求释放。
• 鉴于供应端压力尚未实质性缓解，且中东局势仍存变数，沥青期价波动较大，建议投资者注意控制风险，谨慎参与，保持观望态度。
• 关注中东局势进展及国内炼厂原料供应情况，以把握市场变化。

六、数据来源

• 期货数据：博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

七、免责声明

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