公募股基Q2季报分析：增配科技硬件和制造，抱团瓦解趋势延续-20230723-华鑫证券-23页_1mb
报告摘要
公募股基Q2季报分析总结
核心内容
2023年第二季度，公募主动股票型基金的仓位有所回落，但仍处于历史较高水平。普通股票型基金仓位为88.60%，偏股混合型基金为87.14%，灵活配置型基金为72.44%。整体来看，公募基金在行业配置上继续向科技、制造等成长型板块倾斜，同时减少了对消费类行业的配置。港股持仓比例缓慢下降，主要集中在资讯科技、电讯、医疗、工业和公用事业等行业。
主要观点
- 仓位调整：Q2主动股基仓位整体回落，但仍处于历史偏高位，显示出市场对股票资产的偏好仍较强。
- 板块偏好：科技板块（特别是通信、电子）持续受到增持，而创业板的减持速度相比Q1有所放缓。消费类板块则出现分化，其中白酒板块大幅减持，而部分消费制造如汽车、家电则被增持。
- 风格偏好：公募基金在风格配置上呈现“增成长，减消费”的趋势，稳定、金融、周期板块保持相对平衡。
- 港股配置：港股持仓比例继续缓慢下行，但资讯科技、电讯、医疗等板块仍是主要配置方向，部分头部互联网平台和可选消费股被减持。
关键信息
一级行业配置变化
| 行业名称 | Q2重仓比例 | Q2环比变动 | Q2涨跌幅 | 持仓十年百分位 |
|---|---|---|---|---|
| 通信 | 3.52% | +1.62% | +12.83% | 100.0% |
| 汽车 | 10.72% | +0.78% | +3.28% | 75.0% |
| 家电 | 0.46% | +0.57% | +7.12% | 27.5% |
| 电子 | 1.48% | +0.51% | -4.66% | 75.0% |
| 电力及公用事业 | 0.33% | +0.32% | +4.18% | 50.0% |
| 机械 | 0.82% | +0.24% | +5.24% | 70.0% |
| 国防军工 | 0.01% | +0.23% | +1.22% | 87.5% |
| 传媒 | 5.32% | +0.19% | +6.86% | 20.0% |
| 医药 | 1.43% | +0.11% | -6.56% | 20.0% |
| 纺织服装 | 4.81% | +0.09% | +0.61% | 42.5% |
二级行业配置变化
| 二级行业名称 | Q2重仓比例 | Q2环比变动 | Q2涨跌幅 | 持仓十年百分位 |
|---|---|---|---|---|
| 通信设备制造 | 3.30% | +1.49% | +22.1% | 100.0% |
| 专业市场经营Ⅱ | 1.97% | +0.91% | +7.6% | 82.5% |
| 半导体 | 6.59% | +0.72% | +7.8% | 95.0% |
| 工程机械Ⅱ | 2.76% | +0.56% | +2.5% | 17.5% |
| 汽车零部件Ⅱ | 2.30% | +0.45% | +8.0% | 97.5% |
| 化学制药 | 2.18% | +0.44% | -1.9% | 55.0% |
| 白色家电Ⅱ | 1.55% | +0.40% | +8.7% | 32.5% |
| 发电及电网 | 1.15% | +0.36% | +6.3% | 82.5% |
| 文娱轻工Ⅱ | 0.29% | +0.23% | +3.0% | 85.0% |
| 林业 | 1.05% | +0.22% | +2.6% | 45.0% |
重仓个股变动
- 新进个股：中兴通讯、中际旭创、恒瑞医药、北方华创、比亚迪、立讯精密等科技和制造类股票被大量增持。
- 减持个股：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、腾讯控股、美团-W、李宁、港交所等消费和互联网平台股票被大幅减持。
- 新能源龙头：宁德时代仍被40只产品重仓，整体持有规模不减，而隆基掉出前20。
持有规模前20个股
| 股票名称 | 持有规模（亿） | 持有基金数 | 持有规模增量（亿） | 所属二级行业 |
|---|---|---|---|---|
| 中兴通讯 | 251.41 | 444 | +169.36 | 通信设备 |
| 中际旭创 | 181.67 | 372 | +123.16 | 通信设备 |
| 恒瑞医药 | 231.14 | 331 | +110.82 | 化学制药 |
| 北方华创 | 159.90 | 231 | +64.29 | 半导体 |
| 比亚迪 | 155.22 | 226 | +31.78 | 乘用车 II |
| 立讯精密 | 143.28 | 308 | +18.25 | 消费电子 |
| 中国移动 | 116.87 | 131 | +13.25 | 电信服务 |
| 中国石油股份 | 21.16 | 41 | +13.05 | 能源 |
| 理想汽车-W | 34.73 | 54 | +11.49 | 可选消费 |
| 长城汽车 | 23.79 | 29 | +3.39 | 可选消费 |
| 华能国际电力股份 | 32.56 | 25 | +1.76 | 公用事业 |
| 金蝶国际 | 20.66 | 26 | +1.10 | 信息技术 |
| 药明康德 | 177.41 | 123 | -108.15 | 其他医药医疗 |
| 腾讯控股 | 458.55 | 486 | -80.35 | 互联网媒体 |
| 美的集团 | 126.25 | 307 | +56.25 | 白色家电 II |
| 天孚通信 | 75.99 | 167 | +55.99 | 通信设备 |
| 传音控股 | 67.51 | 218 | +51.51 | 消费电子 |
| 浪潮信息 | 51.33 | 128 | +41.33 | 计算机设备 |
| 拓荆科技 | 59.45 | 158 | +39.45 | 半导体 |
| 科大讯飞 | 121.55 | 277 | +39.55 | 计算机软件 |
港股行业配置
- 主动增持行业：资讯科技业（HS）、电讯业（HS）、医疗保健业（HS）、工业（HS）、公用事业（HS）。
- 主动减持行业：非必需性消费（HS）、金融业（HS）、必需性消费（HS）、地产建筑业（HS）、综合企业（HS）。
港股个股配置
- 增持个股：中国移动、中国石油股份、理想汽车-W、中芯国际、长城汽车、华能国际电力股份、金蝶国际。
- 减持个股：腾讯控股、李宁、美团-W、华润啤酒、港交所、快手-W、比亚迪股份、药明生物、青岛啤酒股份。
总结
2023年第二季度，公募主动股基在行业配置上呈现明显的成长偏好，科技、制造等板块受到显著增持，而消费、周期板块则被减持。持仓分散趋势持续，但尚未达到历史最分散水平。港股配置继续下滑，但资讯科技、电讯、医疗等板块仍是主要配置方向。重仓个股中，中兴通讯、中际旭创、恒瑞医药、北方华创、比亚迪、立讯精密等科技和制造类股票被大量增持，而部分消费和互联网平台股票则被大幅减持。整体来看，市场对成长型资产的偏好仍在持续，但对消费类资产的配置有所降温。
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