20250724-华鑫证券-公募股基Q2季报分析_Q2增配通信大金融军工_港股大幅增持医药_24页_1mb

2025Q2公募基金配置分析总结

1. 仓位与板块配置

• 整体仓位：2025Q2主动股票型基金仓位达89.19%，偏股混合型为87.79%，灵活配置型为75.02%，较上季度小幅上升，处于历史高位。
• 板块轮动：
  • 创业板仓位环比上升2.23%至18.71%，科创板小幅上涨0.21%，主板仓位下降2.43%。
  • 风格上，成长风格（4.20%）和金融风格（2.15%）占比上升，周期、消费和稳定风格均下降。
  • 港股持仓比例继续上行至14.20%，连续6季度提升。

2. 行业增减仓情况

• 增持行业：
  • 通信（+2.25%）、银行（+0.81%）、非银行金融（+0.79%）、国防军工（+0.58%）、传媒（+0.53%）。
  • 重点个股：中际旭创（+129.11亿元）、新易盛、沪电股份、信达生物等。
  • 港股增持集中于医疗保健业（+4.57%）、金融业（+1.79%）。
• 减持行业：
  • 食品饮料（-1.53%）、汽车（-1.45%）、电力设备及 新能源（-0.76%）、机械（-0.63%）、家电（-0.54%）。

3. 散户行为与个股变化

• 重仓股池：重仓股数量增至2556支，抱团度下降，市场分散化趋势明显。
• 新进个股：美的集团、北方华创、恒瑞医药等被大幅增持；阿里巴巴、立讯精密、腾讯控股等减持明显。
• 港股持仓：港股持股占比连续6季度上升，医药和金融业成为重点配置方向。

4. 港股表现

• 港股持仓规模环比提升，集中在医疗保健、金融业等板块，减持资讯科技业。
• 主动增持医疗保健与可选消费，新进个股如信达生物、泡泡玛特表现突出。

5. 风险提示

• 市场环境剧烈变化可能导致模型失效。
• 基金历史业绩不代表未来表现，不构成投资建议。