20230128-光大证券-批发和零售贸易_2023年春节期间消费数据点评-春节期间消费回暖_期待2023年持续环比改善_2页_340kb

行业研究总结：2023年春节期间消费数据点评

核心内容

2023年春节期间，消费市场整体呈现回暖态势，多个消费相关行业销售收入实现同比增长，尤其是旅游、住宿及部分可选消费品类表现突出。国家税务总局和电商平台（如美团、阿里巴巴）的数据显示，消费复苏主要体现在线下服务和商品消费的恢复，以及返乡潮带动的区域消费增长。

主要观点

消费整体回暖

• 全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%，比2019年春节假期年均增长12.4%，整体保持平稳增长。
• 商品消费和服务消费分别增长10%和13.5%，其中服务消费增速更快，显示出线下经济活动的活跃。

生活必需品消费稳定增长

• 粮油食品类商品销售收入增长31.5%，果品蔬菜、肉禽蛋奶分别增长39%和28.6%，表明居民基本消费需求持续释放。
• 酒水饮料类商品增长18.7%，显示节日消费中对休闲饮品的需求依然旺盛。

家居升级类消费增长较快

• 家具、五金、文体用品分别增长15.2%、8.6%、20.9%，反映出消费者在改善居住环境和提升生活品质方面的意愿增强。

旅游及住宿服务恢复加快

• 旅行社及相关服务业销售收入增长1.3倍，恢复至2019年水平的80.7%。
• 旅游饭店和经济型连锁酒店分别增长16.4%和30.6%，恢复至2019年的73.4%和79.9%。
• 民宿服务增长74.2%，个性化服务受到欢迎，成为旅游消费的重要组成部分。

异地消费和返乡潮带动增长

• 返乡过节推动安徽、江西、河南、广西等务工大省消费增长，其中河南、广西增幅超过20%。
• 海南、云南等传统旅游目的地消费增长显著，分别增长1.8倍和30%。
• 美团数据显示，假期前6天日均消费规模增长66%，异地消费增长76%，部分城市如三亚、成都、重庆成为堂食消费热点。

电商与线下消费协同增长

• 阿里巴巴飞猪民宿订单量增长超260%，大理、丽江、厦门、三亚、北海成为预订最热城市。
• 国际机票预订人次增长超4倍，显示春节假期国际旅游需求回升。
• 银泰百货K金首饰增长303%，珠宝首饰类商品表现强劲。
• 高德打车助老服务增长32%，老年人使用手机叫车频次提升10%，反映消费习惯的持续转变。

关键信息

• 2023年春节消费数据表明线下经济活动恢复良好，尤其是旅游和住宿行业。
• 返乡潮和异地消费增长是推动消费复苏的重要因素。
• 黄金珠宝、百货、酒类零售等可选消费赛道表现突出，具备较强的弹性。
• 电商平台如美团和飞猪受益于线下消费复苏，本地生活服务和旅游服务需求增加。
• 分析师上调批发和零售贸易行业至“买入”评级，看好2023年消费持续回暖。

风险提示

• 居民消费需求增速可能未达预期，影响整体消费复苏力度。
• 地产后周期可能对部分子行业收入增速产生负面影响。
• 渠道变革可能对现有商业模式造成冲击，需关注行业适应能力。

评级说明

• 行业及公司评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 基准指数包括沪深300、中小板指、创业板指、新三板指数及恒生指数。

作者信息

• 分析师：唐佳睿，具备CFA、FCPA(Aust.)、ACCA、CAIA、FRM等专业资质。
• 联系人：田然，协助分析师完成相关研究工作。

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