20230128-中航证券-农林牧渔行业周观点_春节种养殖行情支持板块催化_13页_3mb

农林牧渔行业周观点总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现略强于市场，申万农林牧渔行业指数上涨0.61%，在申万31个一级行业板块中排名26位。上证指数、沪深300、中小100分别上涨2.18%、2.63%、2.84%。行业内部，种植业表现最佳，涨幅达4.24%，而畜禽养殖板块微跌0.39%。

主要观点

1. 生猪养殖板块

• 行情表现：春节前后生猪价格小幅反弹，但整体行情仍显低迷，养殖仍处于亏损区间。
• 数据回顾：截至1月20日，生猪自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-317.8元/公斤、-397.90元/公斤。
• 趋势分析：随着春节后需求收缩，行情可能延续低迷，但产能去化将支撑未来走势。季节性疾病高发导致存活率下降，远期供给或进一步收缩。
• 投资建议：建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【巨星农牧】、【傲农生物】等企业，因其具备降本提质能力或养殖扩张潜力。

2. 种植与种业板块

• 行情表现：外盘粮食大宗价格走强，玉米、小麦、大豆价格均有上涨。
• 供需分析：全球谷物供需维持紧平衡状态，库销比处于近年低位。乌克兰预计2023年玉米和小麦产量将大幅下降，进一步加剧全球供需紧张。
• 政策催化：种业振兴政策持续落地，生物育种商业化有序推进。转基因玉米和大豆品种审定标准正式印发，政策支持种业发展。
• 投资建议：建议关注【大北农】、【隆平高科】、【登海种业】等具备生物育种优势的企业。

3. 白羽肉鸡与鳗鱼板块

• 行情表现：白羽肉鸡价格节前走强，鳗鱼流通均价上涨明显。
• 供需分析：祖代鸡存栏下降，供给高峰期过去；海外禽流感疫情加剧供应压力。鳗鱼市场因需求增加，价格持续上涨。
• 投资建议：建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【天马科技】等企业。

4. 宠物产业

• 市场前景：宠物行业规模持续扩大，年复合增长率近20%。
• 行业趋势：国产代工企业品牌化加速，有望在宠物食品和医疗等领域实现替代。
• 投资建议：重点推荐【中宠股份】、【佩蒂股份】等国内宠物食品行业领跑者。

5. 粮油产业

• 行情表现：油脂精炼环节利润明显提升，豆粕价格有所上涨。
• 趋势分析：上游油料价格压力有望缓和，下游消费复苏带动需求回暖。
• 投资建议：关注【金龙鱼】、【道道全】等食用油板块优质标的。

关键信息

• 生猪价格：截至1月27日，全国生猪样本均价15.12元/公斤，较节前上涨4.2%。
• 玉米价格：玉米现货均价周环比下跌0.09%，期货价格周环比下跌0.24%。
• 小麦价格：小麦现货均价周环比持平。
• 大豆价格：大豆现货均价周环比下跌0.88%，期货价格周环比下跌1.28%。
• 豆粕价格：豆粕现货均价周环比下跌0.90%，期货价格周环比下跌1.92%。
• 白羽肉鸡价格：均价8.50元/公斤，周环比上涨2.04%。
• 肉鸡苗价格：均价2.92元/羽，周环比上涨1.01元/羽。
• 鳗鱼价格：日本鳗流通均价95元/公斤，周环比上涨18.8%。

投资建议

• 增持：生猪养殖板块、种业板块、白羽肉鸡板块。
• 持有：饲料、粮油、宠物等板块。
• 重点推荐企业：
  • 生猪养殖：【温氏股份】、【牧原股份】、【巨星农牧】、【傲农生物】
  • 种业：【大北农】、【隆平高科】、【登海种业】
  • 白羽肉鸡：【圣农发展】、【益生股份】、【天马科技】
  • 宠物食品：【中宠股份】、【佩蒂股份】
  • 食用油：【金龙鱼】、【道道全】

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 疫情对消费需求的持续影响
• 政策变化及执行力度

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

研究团队

• 分析师：彭海兰（SAC执业证书：S0640517080001）
• 研究助理：陈翼（SAC执业证书：S0640121080014）
• 联系方式：010-59562522 / penghl@avicsec.com / chenyyjs@avicsec.com

附注

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。