20230128-国金证券-宏观专题研究报告_3分钟看清春节全球要闻_28页_7mb

春节全球要闻总结

核心内容概览

春节假期期间（1月21日-1月28日），全球市场呈现出多头趋势，风险资产普涨，发达国家债市利率多数上行。同时，美国经济数据略超预期，但整体仍面临下行压力，而加拿大央行率先宣布“有条件地暂停”加息，为其他央行提供了观察参考。国内方面，春节假期消费和出行显著改善，但地产销售和工业生产仍偏弱，节后复工有望加快。

主要观点

海外市场表现

• 股市普涨：全球主要股指震荡上行，纳斯达克指数上涨4.32%，标普500上涨2.47%，道琼斯工业指数上涨1.81%。亚洲和欧洲股指也普遍上涨。
• 债市利率上行：10年期美债收益率全周上行4bp至3.52%。意大利、西班牙、日本、德国、法国等国10年期国债收益率均显著上行。
• 外汇波动：美元指数先跌后涨，全周累计下跌0.07%；欧元、英镑兑美元小幅升值，日元小幅贬值。
• 大宗商品震荡：原油价格下跌，黄金价格先涨后跌，全周下跌0.05%。

海外事件与数据

• 美国经济：四季度GDP增速超预期，为2.9%，但PCE通胀回落，显示经济放缓迹象。制造业和服务业PMI均低于荣枯线，表明经济仍面临下行压力。
• 美国楼市：成屋销售创2010年来最低，房价持续回落，显示楼市降温趋势。
• 美国PCE通胀：12月PCE同比降至2.2%，核心PCE同比降至4.4%，通胀下行趋势明确。
• 债务上限危机：美国再次触及债务上限，财政部采取“非常规措施”以避免违约，若无法解决，可能引发市场动荡。
• 加拿大央行：首次宣布“有条件地暂停”加息，反映其经济状况和通胀趋势已有所缓和，但与美联储政策仍存在差异。
• 美股财报：四季度财报季开局不佳，但部分大市值公司如微软、特斯拉业绩超预期，短期提振市场情绪。

国内经济表现

• 消费与出行改善：春节假期全国旅游收入恢复至2019年七成，客单价明显提升；餐饮、观影等线下消费加快修复。
• 地产销售低迷：30大中城市商品房成交同比大幅回落，一线城市拖累明显，二手房市场同样表现疲软。
• 工业生产放缓：节前多数工业生产活动表现弱于过往，螺纹钢、水泥、沥青开工率回落，玻璃库存显著增加。
• 出口疲软：出口集装箱运价延续回落，韩国出口延续负增长，显示外部需求疲软。

关键信息

海外市场

• 股市表现：全球主要股指上涨，反映市场风险偏好提升。
• 债市利率：发达国家10年期国债收益率多数上行，显示市场对通胀的担忧。
• 外汇走势：美元指数波动，欧元、英镑升值，日元贬值。
• 大宗商品：油价震荡下跌，金价先涨后跌，整体市场情绪偏弱。

美国经济

• GDP增长：四季度GDP增长2.9%，好于预期，但增速放缓。
• PMI数据：制造业和服务业PMI均低于荣枯线，显示经济疲软。
• 楼市降温：成屋销售创2010年来最低，房价持续回落。
• PCE通胀：通胀继续下行，核心PCE降至4.4%，显示通胀压力缓解。
• 债务上限：债务上限危机可能重演，市场避险情绪或上升。

加拿大央行

• 首次暂停加息：明确表示“有条件地暂停”加息，为其他央行提供参考。
• 通胀与需求：通胀虽回落，但需求韧性超预期，政策仍偏向紧缩。

美股财报

• 整体表现：四季度财报季开局低迷，但部分公司业绩超预期，提振市场。
• 行业分化：公用事业、信息技术、日常消费等板块表现较好。

国内经济

• 消费修复：春节假期出行和消费显著改善，旅游收入和客单价恢复至2019年水平。
• 地产销售低迷：商品房和二手房成交同比大幅回落，一线城市拖累明显。
• 工业生产偏弱：节前工业生产活动和投资普遍弱于2019、2022年同期。
• 出口疲软：出口集装箱运价延续回落，韩国出口延续负增长，显示外部需求疲软。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌战争持续时间超预期。
• 经济复苏风险：稳增长效果不及预期。
• 疫情反复风险：疫情可能对经济造成新的冲击。