20230830-西部证券-大参林-603233.SH-2023年半年报点评_业绩增长符合预期_全国战略全面推进_3页_535kb

大参林（603233SH）2023年半年报显示，业绩增长强劲，营收同比增长2337%，归母净利润增长2846%，主要源于内生增长、门店扩张和管理效益提升。核心结论是维持“买入”评级，预计2023-2025年净利润将分别增长293%、260%和221%。公司在全国战略布局下，门店净增1944家，新零售业务快速发展。风险包括政策调整、竞争加剧和并购不确定性。

报告期内，分产品看，中西成药、中参药材和非药品分别增长2392%、1981%和2808%；分区域看，华南、华中、华东和其他地区增长率各异，整体体现全国扩张。财务指标显示，毛利率稳定，ROE提升至202%，未来估值价格（PE）从225x降至146x。分析师建议投资，但需注意市场风险。