20220424-太平洋-黄河旋风-600172.SH-21年报业绩略高于业绩预告_积极进行培育钻石扩产_6页_1mb

黄河旋风（600172）总结

核心内容

黄河旋风（600172）2021年报业绩略高于业绩预告，展现出良好的增长势头。公司积极布局培育钻石行业，以应对天然钻石供应受限带来的市场机遇。分析师崔文娟和刘国清认为，公司有望受益于培育钻石行业的快速增长，并给予“买入”评级，目标价为12.60元。

主要观点

• 业绩表现：2021年公司实现收入26.52亿元，同比增长8.24%；归母净利润4302万元，同比增长104.39%；扣非后归母净利润1.15亿元，同比增长118.29%。公司业绩持续改善，盈利质量显著提升。

• 行业前景：疫情对天然钻石供应造成影响，导致供不应求。培育钻石行业在多方因素推动下，预计将持续高速增长。2022年1-3月印度进口培育钻石毛石达5.11亿美元，同比增长105%。

• 公司扩产：公司具备稳定产出高色高净培育钻石毛坯的能力，产品达到全球领先水平，并正在积极扩产以应对市场需求。

• 财务优化：公司Q4毛利率达30.34%，环比提升0.94个百分点。随着产能利用率提升，毛利率仍有优化空间。2021年经营活动净现金流为9.79亿元，同比增长128%。

• 定增计划：公司拟进行非公开发行，募集资金不低于8亿元，控股股东全额认购，彰显对公司未来发展的信心。

• 盈利预测：预计2022-2024年公司营业收入分别为33.03亿元、40.45亿元、51.66亿元，归母净利润分别为4.05亿元、6.11亿元、9.43亿元，对应EPS分别为0.28元、0.42元、0.65元。

• 估值指标：2022年PE为33.15倍，PB为3.66倍，PS为4.06倍，EV/EBITDA为11.68倍，均显示公司估值逐步下降，但盈利能力和成长性持续增强。

• 投资建议：维持“买入”评级，目标价12.60元，对应2023年30倍动态市盈率。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：1,442/1,276百万股
• 总市值/流通：13,412/11,869百万元
• 12个月最高/最低价：12.27/4.08元

盈利预测与财务指标

财务分析指标

风险提示

• 培育钻石行业发展不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

分析师信息

崔文娟

• 电话：021-58502206
• 邮箱：cuiwj@tpyzq.com
• � 执业资格证书编码：S1190520020001

刘国清

• 电话：021-61372597
• 邮箱：liugq@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190517040001

销售团队联系方式

分析师介绍

• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，擅长产业链调研，尤其精通机器人及自动化相关板块。金融行业从业八年，有丰富的实业工作经历。
• 崔文娟：太平洋证券机械行业分析师，复旦大学经济学院本硕，曾就职于安信证券研究中心，致力于研究穿越行业波动，寻找确定性机会。
• 王希：上海交通大学硕士，曾就职于国联证券、国元证券，善于结合产业，自下而上挖掘投资机会。
• 张凤琳：太平洋证券机械行业助理分析师，华东政法大学金融硕士，2021年7月加入太平洋证券。

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

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