20211101-东吴证券-10月PMI点评_PMI继续回落_价格大幅反弹_5页_793kb

报告摘要

2021年10月31日，国家统计局公布中国制造业和非制造业PMI数据。整体来看，PMI指数继续回落，反映出经济复苏仍面临挑战，但非制造业保持扩张，显示经济结构的韧性。

制造业PMI：10月制造业PMI为 49.2%，较前值 49.6% 下降0.4个百分点，连续两个月处于收缩区间，创去年3月以来新低。
供需情况：
- 生产指数为 48.4%，较上月下降1.1个百分点。
- 新订单指数为 48.8%，较上月下降0.5个百分点。
企业复苏分化：
- 大型企业：PMI为 50.3%，保持稳定扩张。
- 中型企业：PMI为 48.6%，连续两个月处于收缩区间。
- 小型企业：PMI为 47.5%，连续6个月处于收缩区间。
价格指数反弹：
- 主要原材料购进价格指数为 72.1%，出厂价格指数为 61.1%，分别较上月上升8.6和4.7个百分点。
- 中上游行业：如石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等，价格指数均高于 73.0%。
- 输入型通胀压力：受国际原油价格高位影响，通胀压力仍存在。
库存调整：
- 10月产成品库存与原材料库存指数均回落，企业呈现主动去库存趋势。

非制造业PMI：10月为 52.4%，较前值 53.2% 下降0.8个百分点，但仍高于临界点。
行业表现：
- 电信、互联网、信息技术服务：商务活动指数高于 56.0%，市场活跃度较高。
- 住宿、餐饮、生态保护及环境治理、娱乐：商务活动指数均位于 55.0% 以上，受“十一”黄金周拉动，业务总量较9月明显增长。
市场预期：
- 业务活动预期指数为 58.5%，仍处于较高景气区间，多数企业对服务业市场发展较为乐观。

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨幅相对大盘 15% 以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨幅相对大盘 5%~15%；
- 中性：预期未来6个月个股涨幅相对大盘 -5%~5%；
- 减持：预期未来6个月个股涨幅相对大盘 -15%~-5%；
- 卖出：预期未来6个月个股涨幅相对大盘 -15% 以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月行业指数涨幅相对大盘 5% 以上；
- 中性：预期未来6个月行业指数涨幅相对大盘 -5%~5%；
- 减持：预期未来6个月行业指数涨幅相对大盘 -5% 以下。