20150705-兴业证券-兴业建筑每周观点（2015.6.26-2015.7.3）_13页_1016kb

兴业建筑每周观点总结（2015.6.26-2015.7.3）

核心内容概述

本报告分析了2015年6月26日至7月3日期间，建筑工程行业的整体表现及重点公司动态，并对重点公司进行了盈利预测和估值分析。同时，结合宏观政策、行业动态及公司基本面，提出了投资建议。

主要观点

投资策略

1. 强烈推荐美晨科技、中冠A（神州长城借壳）和宝鹰股份，认为其具备较强的业绩增长潜力和估值安全边际。
2. 推荐棕榈园林，认为其在传统园林业务基础上，积极探索生态城镇新模式，且估值较低。
3. 推荐亚厦股份、洪涛股份、广田股份，认为其受益于降准降息和业务转型带来的估值提升。
4. 关注东方园林、铁汉生态、普邦园林，因其在PPP模式转型及“一带一路”战略中的受益潜力。

估值分析

• 行业估值：整体来看，建筑工程板块在2015年7月3日的PE（整体法）分别为：铁路工程18.88，路桥工程17.48，房建工程12.93，水利工程24.13，国际工程31.11，钢结构48.11，工业工程23.21，装修工程35.20，园林工程52.21。
• 相对溢价率：各子行业相对于全部A股和沪深300的溢价率不一，其中园林工程的溢价率最高，为2.28。

行业动态

• 宏观政策：央行降息降准，证监会暂停IPO，证券公司联合投资蓝筹股ETF，对市场信心起到一定支撑作用。
• 行业动态：李克强提出参与欧盟3150亿欧元欧洲投资计划，为基建行业带来新的机遇。

关键信息

重点公司动态跟踪

• 宁波建工：中标多个项目，合同金额增加。
• 龙建股份：中标国道黑河至大连公路改扩建工程。
• 铁汉生态：中标贵州省杉木湖中央公园建设项目。
• 中国海诚：副总裁辞职。
• 富煌钢构：非公开发行股票，用于智能机电一体化钢结构生产线建设项目。
• 中国交建：签约清西大桥及接线工程BOT项目。
• 中国铁建：非公开发行股票，用于多个轨道交通和高速公路项目。
• 金螳螂：实际控制人增持股份，计划继续增持。
• 宝鹰股份：实际控制人增持股份，计划继续增持。
• 岭南园林：并购贷款用于支付上海恒润数字科技有限公司股权。
• 中工国际：中标多个海外项目，推进国际化战略。
• 广田股份：子公司对外投资设立广田机器人有限公司。
• 苏交科：推进非公开发行股票，用于补充流动资金。

重点公司盈利预测及估值

• 美晨科技：2015年EPS 0.72，PE 34.88，评级“买入”。
• 宝鹰股份：2015年EPS 0.38，PE 24.66，评级“增持”。
• 中冠A：2015年EPS 0.88，PE 30.34，评级“买入”。
• 亚厦股份：2015年EPS 1.27，PE 23.00，评级“增持”。
• 苏交科：2015年EPS 0.63，PE 25.56，评级“增持”。
• 棕榈园林：2015年EPS 0.86，PE 26.06，评级“增持”。

风险提示

• 投资增速低于预期。
• 新签订单不及预期。

投资评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系方式

• 机构销售经理：邓亚萍，电话021-38565916，邮箱dengyp@xyzq.com.cn。
• 上海地区销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超。
• 北京地区销售经理：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、吴磊、何嘉。
• 深圳地区销售经理：朱元彧、杨剑、王维宇、李昇、邵景丽。
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪。
• 私募及企业客户负责人：刘俊文，电话021-38565559，邮箱liujw@xyzq.com.cn。
• 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷。

信息披露

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