20171105-东兴证券-汽车行业周报_特斯拉推迟中国建厂_工信部发布16_17年平均燃料消耗量管理通知_11页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车行业重点事件包括工信部发布双积分政策、重卡市场销量数据及特斯拉推迟中国建厂。同时，市场整体表现不佳，汽车板块跑输大盘。分析师建议关注具有安全边际的龙头企业及低估值个股。

主要观点与关键信息

1. 行业热点事件

• 事件一：工信部发布2016~2017年度乘用车企业平均燃料消耗量管理通知

  • 尽管《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》将于2018年4月1日实施，但2016~2017年度仍需满足抵偿要求。
  • 对传统燃油车占比高的车企形成约束，同时推动新能源汽车发展。

• 事件二：重卡市场销量增长，但环比下滑

  • 10月重卡销量达9.2万辆，环比9月下降9%，同比上升32%，创历史新高。
  • 华北地区因十九大会议及环保政策影响，新增订单减少，市场担忧销量拐点。

• 事件三：特斯拉推迟中国建厂

  • 特斯拉CEO马斯克表示，中国建厂至少需等三年，对特斯拉产业链形成利空影响。

2. 市场回顾

• 整体市场表现：本周汽车指数下跌3.86%，跑输大盘2.55%，涨幅位居申万28个子行业第26位。
• 个股表现：
  • 整车板块：金龙汽车（+2.02%）、小康股份（+0.34%）涨幅居前；金杯汽车（-14.15%）、曙光汽车（-12.22%）跌幅较大。
  • 零部件板块：德尔股份（+5.97%）、星宇股份（+4.65%）、潍柴动力（+3.77%）涨幅领先；拓普集团（-14.82%）、湖南天雁（-13.13%）跌幅较大。

3. 估值与行业数据

• 行业估值：当前汽车行业估值（TTM）为21.09倍，较上周下降0.9倍，低于2017年均值1.57倍。
• 新能源车发展动态：
  • 第13批免购置税新能源车型目录发布，465款车型入选。
  • 北汽新能源发布“擎天柱计划”，计划五年内投放50万辆换电车辆。
  • 苏州市发布新能源车补贴细则，纯电动乘用车最高补贴1.3万元。
  • 广州市发布新能源车发展方案，力争2020年底实现总产值超千亿元。

4. 上市公司公告摘要

• 广汽集团：前三季度营收增长27.11%，净利润微增0.52%；计划召开临时股东大会。
• 江淮汽车：本月产量与销量同比下滑。
• 继峰股份：召开第三次临时股东大会。
• 北汽福田：王金玉辞去总经理职务，聘任巩月琼为新总经理。
• 海马汽车：产销同比大幅下滑。
• 小康股份：完成收购美国AM General工厂，发行可转债15亿元。
• 中鼎股份：成为沃尔沃新能源项目供应商。
• 江铃汽车：新能源项目处于研发阶段，重卡将于11月上市。
• 长安汽车：收购镇江德茂海润基金，持股32.67%。
• 比亚迪：前三季度净利润同比减少23.82%，但新能源汽车销售趋势持续。

5. 投资建议

• 配置建议：建议配置上汽集团、广汽集团（最新发布股权激励政策）、宁波华翔（低估值）及星宇股份。
• 行业评级：维持“看好”评级，认为短期内行业表现仍需观察，但长期具备增长潜力。

风险提示

• 风险提示：11月汽车产销不及预期可能影响市场信心。

行业动态与政策影响

• 政策支持：工信部发布多项新能源汽车相关技术发展指南，鼓励技术升级与创新。
• 市场环境：特斯拉推迟建厂对产业链带来短期冲击，但国内新能源车市场仍保持强劲增长。

总结

本周汽车行业在政策、市场与企业动态中呈现出多元化趋势。工信部推动新能源汽车发展，重卡市场销量表现亮眼但存在回调风险，特斯拉推迟建厂对产业链形成短期压力。建议投资者关注具备安全边际的龙头企业和低估值个股，同时留意政策变化与市场供需波动带来的影响。