20180319-东方财富证券-海外汽车及零部件行业一周回顾_四部委发布2016年乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况公告_13页_994kb

海外汽车及零部件行业一周回顾总结

核心内容概述

本报告回顾了2018年3月12日至19日期间，中国境内乘用车企业的燃料消耗量与新能源汽车积分情况，并分析了海外汽车及零部件行业相关动态、投资建议及风险提示。

主要观点

• 新能源汽车发展迅速：2016年度中国境内124家乘用车企业共生产/进口乘用车2449.47万辆，其中新能源汽车表现突出，正积分达98.95万分。
• 政策推动行业增长：随着双积分政策、推广目录、购置税减免目录等政策的陆续出台，新能源汽车市场放量可期，产业链投资机会显著。
• 自主品牌崛起：吉利汽车和广汽集团作为自主品牌代表，其销量和市场表现持续向好，成为重点投资标的。
• 宝马产业链投资机会：2017-2018年是宝马的产品大年，新车型上市将带来销量和利润增长，建议关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车。
• 重卡行业强劲复苏：受超载治理、基建投资、物流车需求等多重因素影响，重卡行业迎来强周期，中国重汽和潍柴动力作为行业龙头，具有明显竞争优势和业绩增长潜力。
• 行业竞争加剧：滴滴与北汽的合作标志着新能源汽车运营模式的创新，同时面临美团等竞争对手的挑战，推动行业格局变化。

关键信息

新能源汽车数据

• 2016年度乘用车总产量：2449.47万辆
• 行业平均整车整备质量：1410公斤
• 平均燃料消耗量：6.43升/100公里
• 燃料消耗量正积分：1174.86万分
• 燃料消耗量负积分：142.99万分
• 新能源汽车正积分：98.95万分

新能源汽车公告

• 申报第306批《道路机动车辆生产企业及产品公告》：102户企业申报355个新能源汽车型号，涵盖纯电动、插电式混合动力和燃料电池产品。
• 长城汽车：成为首家加入国际氢能委员会的中国汽车企业，计划到2025年实现完全自动驾驶。
• 比亚迪股份：本年度股价表现突出，年涨幅达9.1043%。
• 广汽集团：获得“增持”评级，市值达1,292.6454亿港元。
• 潍柴动力：获得“买入”评级，预计全年净利润增长150%-166%，达61-65亿元，EPS为0.88元，市盈率9.09倍。

其他重要动态

• 新晨动力：预计2017年度股东应占溢利减幅与中期一致，主要因N20发动机停产及传统发动机市场竞争加剧。
• 耐世特：2017年度股东应占溢利同比增长19.4%至3.52亿美元，签约订单额达239亿美元，但股价因业绩预期过高出现较大跌幅。
• 滴滴与北汽合作：滴滴计划到2020年发展100万辆电动车，北汽作为战略供应商，具备换电站布局优势，有助于滴滴构建智能共享出行生态。

投资建议

• 新能源汽车产业链：持续看好新能源汽车产业链投资机会，尤其关注新能源乘用车市场。
• 自主品牌车企：重点推荐吉利汽车和广汽集团，其在市场表现和技术布局上具有明显优势。
• 宝马产业链：建议关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车，受益于宝马产品周期启动。
• 重卡产业链：重点关注中国重汽和潍柴动力，受益于行业复苏和强周期。

风险提示

• 地方补贴政策不达预期：地方政策可能影响新能源汽车推广速度。
• 充电基础设施建设滞后：充电网络不完善可能制约新能源汽车发展。
• 动力锂电池投产迟缓：电池技术与产能影响新能源汽车产业链发展。
• 新能源汽车重大安全事故：可能对行业信心和政策支持造成负面影响。

重点公司动态

• 吉利控股：2月SUV销量排名第一，旗下曹操专车进入北京市场，竞争加剧。
• 广汽集团：发布公司债券兑付公告，展现财务稳定性。
• 长城汽车：计划推出新能源专属品牌欧拉，布局自动驾驶和氢能技术。
• 耐世特：业绩增长显著，但股价因预期过高出现较大波动。

图表摘要

• 图表1：本周汽车行业个股涨幅前十，包括中国环境资源（19.67%）、新丰泰集团（12.17%）等。
• 图表2：本周汽车行业个股跌幅前十，包括耀莱集团（-32.26%）、耐世特（-18.74%）等。
• 图表3：本年度汽车行业个股涨幅前十，中国环境资源以118.56%涨幅居首。
• 图表4：本年度汽车行业个股跌幅前十，润东汽车以-10.26%跌幅居首。
• 图表5：潍柴动力盈利预测显示，2017年归母净利润达63.47亿元，EPS为0.79元，市盈率10.13倍。

总结

整体来看，中国新能源汽车市场持续向好，政策支持和产业链发展为行业带来广阔前景。自主品牌崛起与宝马产业链合作成为投资重点，同时重卡行业因多重利好因素进入强周期。投资者应关注新能源汽车、自主品牌和重卡产业链龙头公司，但需警惕地方补贴、充电设施和电池产能等潜在风险。