20180108-开源证券-电气设备与新能源行业周报2018年第1周_区域输配电价改革方案出台_核成本_促交易__12页_1mb

电气设备与新能源行业周报总结（2018年第1周）

核心内容概览

2018年1月第1周（1.2-1.5），A股市场迎来开门红，上证综指上涨2.56%，电气板块上涨0.85%，在28个申万一级子行业中排名倒数第3，表现极差，跑输大盘1.71个百分点。光伏板块在新能源领域表现突出，2017年1-11月光伏发电量首次突破1000亿千瓦时，其中分布式光伏发展提速。

主要观点

• 市场表现：整体市场表现强劲，但电气设备板块表现落后，子行业中低压设备和高压设备上涨，而计量仪表和风电设备下跌。
• 政策动向：国家发改委出台多项输配电价改革方案，包括《区域电网输电价格定价办法(试行)》、《跨省跨区专项工程输电价格定价办法(试行)》和《关于制定地方电网和增量配电网配电价格的指导意见》，旨在“核成本，促交易”，推动电力市场化交易。
• 输配电价改革意义：输配电价改革是新电改的核心，通过明确电价核算机制，促进电力市场交易活跃，降低企业用电成本，提高配电网效率。
• 新能源发展：分布式光伏发展迅速，新增装机容量同比增加3.7倍，预计2018年将有进一步发展。光伏技术进步带动成本下降，平价上网前景乐观。

关键信息

输配电价改革方案

• 区域电网输电价格：按“准许成本加合理收益”核准准许收入，采用两部制电价。
• 专项工程输电价格：按经营期电价法核定，执行单一制电价。
• 地方电网和增量配电网配电价格：由上网电价、上一级电网输配电价、配电网配电价格、政府性基金及附加组成，不得高于省级电网输配电价。
• 成本监审与调整机制：定期开展成本监审，建立评估调整机制，促进配电网企业提高效率、降低成本。

新能源领域动态

• 光伏发电量：2017年1-11月，我国光伏发电量达1069亿千瓦时，同比增长72%，占全部发电量比重增加0.7个百分点。
• 分布式光伏：新增装机1723万千瓦，为2016年同期的3.7倍，增速同比增加3倍。
• 技术进步：光伏“领跑者”计划推动技术进步，成本下降，平价上网接近实现。
• 未来展望：预计2018年分布式光伏将进一步发展，建议关注具备新技术和龙头地位的光伏企业。

投资建议

• 关注输配电设备企业：政策推动下，输配电设备相关企业有望受益。
• 关注远距离输电平台和清洁能源企业：具有“西电东送”“疆电外送”等远距离输电能力的产业平台及清洁能源企业将直接受益。
• 重点企业：如科陆电子、中恒电气、特变电工、文山电力、金风科技等。
• 光伏龙头：隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源等具备新技术和龙头地位的光伏企业值得关注。

风险提示

• 政策执行不及预期：未来电力市场改革政策可能不如预期，影响行业发展。
• 市场波动风险：电力市场交易活跃度及电价调整可能带来市场波动。

行业与个股表现

• 行业排名：电气设备板块整体表现较差，仅上涨0.85%。
• 个股涨跌：部分个股表现突出，如凯发电气、保变电气、科林电气等涨幅较大；而新宏泰、通达动力等跌幅较大。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场基本持平）、看淡（行业弱于整体市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

公司简介

• 开源证券股份有限公司：经中国证监会批准设立，注册资本17.9亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资等。
• 主要业务：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部信息

• 分支机构：包括深圳、上海、北京、四川、重庆、咸阳、西安等多个地区。
• 营业部：覆盖多个城市，提供现场、自助终端、电话、互联网和手机等多种委托渠道，确保投资者资金安全。

结论

2018年1月第1周，电力行业政策改革持续推进，输配电价改革方案出台，为电力市场化交易和企业用电成本降低提供制度保障。新能源领域，特别是分布式光伏，展现出强劲的发展势头，技术进步和成本下降推动其进一步发展。建议投资者关注具备新技术和远距离输电能力的龙头企业，同时留意政策执行风险。