20180507-开源证券-电气设备与新能源行业周报2018年第18周_全国首个省级增量配电网配电价格机制出台_11页_1mb

电气设备与新能源行业周报总结（2018年第18周）

核心内容概述

2018年第18周（5月2日至5月4日），受五一假期影响，仅有3个交易日。整体市场表现趋于稳定，上证综指上涨0.29%，而电气板块下跌0.24%，表现不佳，跑输大盘0.53个百分点。新能源领域中，光伏行业继续保持强劲增长，但部分企业面临产能过剩风险。

主要观点

• 市场表现：本周市场因中美贸易战谈判趋于稳定，整体上涨，但电气设备板块表现较差，处于一级行业下游。
• 行业动态：全国首个省级增量配电网配电价格机制在福建省出台，为后续政策提供范例。
• 新能源趋势：光伏发电行业超额完成“十三五”目标，分布式光伏发展迅速，但需警惕产能过剩风险。
• 投资建议：关注具备技术实力、避免单纯规模扩张的龙头企业，如中环股份、通威股份等；同时留意具备综合能源服务布局的企业平台，如北京科锐、国电南瑞、智光电气等。

关键信息

1. 市场回顾

• 市场整体表现：受中美贸易战谈判影响，市场趋于稳定，最终收于3091.03点。
• 板块分化：休闲服务和医药生物板块领涨，其余板块分化严重。
• 电气板块表现：下跌0.24%，在28个申万一级行业中排名第20。
• 子行业表现：
  • 上涨较多：低压设备、电机
  • 下跌较多：线缆部件及其他、中压设备

2. 行业新闻

• 增量配电网机制出台：

  • 福建省出台全国首个省级增量配电网配电价格机制。
  • 招标项目配电价格通过招标形成，未招标项目实行最高限价管理。
  • 该机制为后续政策落地提供范例，有助于推动配网改革。

• 全球最大海上风场建成：

  • 英国Walney Extension风场总装机容量达659WM，安装87台风机。
  • 该风场成为世界最大海上风场，凸显全球海上风电发展态势。

• 电力供需预测：

  • 2018年电力消费将延续平稳较快增长。
  • 全年新增发电装机约1.2亿千瓦，其中非化石能源发电装机约7000万千瓦。
  • 预计2018年底全国发电装机容量将达19.0亿千瓦，非化石能源占比将升至40%左右。

• 湘潭经开区推进增量配电改革：

  • 国网湖南电力与湘潭经开区合作，推进增量配电改革试点项目。

• 光伏行业现状：

  • 截至2017年底，中国光伏发电累计装机达130.25GW，提前超额完成“十三五”目标。
  • 预计到2020年底，中国光伏发电累计装机将达250GW。
  • 部分企业出现产能过剩和库存激增，需注意避免重蹈覆辙。

3. 公司动态

• 上海电气：

  • 2018年一季度净利润6.57亿元，同比增长22.55%。
  • 营收增长20.04%，表现稳健。

• 隆基股份：

  • 一季度营收34.7亿元，同比增长29.14%。
  • 净利润5.43亿元，同比增长23.57%。
  • 存货激增77%，显示产能扩张压力。

投资分析与判断

• 增量配电网改革：

  • 福建省率先出台省级增量配电网配电价格机制，推动全国配网改革。
  • 未来配电价格将遵循“招标定价”与“最高限价管理”两大原则。
  • 该机制有助于规范配网环节，利好相关产业链企业。

• 新能源领域：

  • 光伏行业继续保持增长，但需警惕产能过剩风险。
  • 投资应聚焦于具备自主技术实力的龙头企业，避免盲目扩张。

风险提示

• 未来电力市场改革政策可能不如预期，影响行业整体发展。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：相对市场表现20%以上
  • 增持：相对市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~5%
  • 减持：相对市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

• 基准指数：沪深300指数

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