20210921-中国银河-2021年机械行业四季度策略报告_拥抱机械制造大时代_寻找_专精特新_隐形冠军_22页_1mb

机械行业2021年四季度策略报告总结

核心内容

2021年前三季度，机械行业整体表现优于沪深300指数，其中Q3涨幅显著，小市值公司和工业母机产业链表现尤为突出。行业估值在年初有所回落，但整体处于全行业第13位。新能源设备、工业母机和机器换人成为主要投资方向，而“专精特新”隐形冠军在细分领域中表现亮眼。

主要观点

一、机械板块前三季度回顾

• 板块整体表现：Q3明显强于大盘，主要受制造业投资回升、新能源革命、机器换人等推动。
• 子行业表现：工业母机及新能源设备涨幅居前，包括机床工具、光伏设备、锂电设备、风电设备等。
• 个股表现：小市值公司主导涨幅，如斯莱克、华辰装备、海天精工等，工业母机产业链受益政策刺激。

二、2021年四季度展望及投资策略

• 投资逻辑：从需求和竞争力两个维度出发，关注制造业升级带来的投资机会。
• 三大趋势：
  1. 碳中和趋势下的新能源装备：光伏、锂电、风电、氢能源等，推荐迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、先导智能等。
  2. 补链强链趋势下的工业母机：数控机床、刀具等，推荐科德数控、拓斯达、秦川机床、海天精工等。
  3. 人口结构变化趋势下的机器换人：工业机器人，推荐埃斯顿、绿的谐波等。

三、重点行业分析

1. 光伏设备

• 行业前景：全球光伏装机有望大幅增长，HJT技术具备提效潜力，未来有望成为主流。
• 技术迭代：HJT设备需求弹性大，相关公司包括迈为股份、捷佳伟创、金辰股份等。

2. 锂电设备

• 行业前景：全球动力电池产能将显著增长，预计2021-2025年年均复合增长率高达40%。
• 重点公司：先导智能、杭可科技、利元亨、海目星等。

3. 风电设备

• 行业前景：风电行业正从替代能源向主体能源过渡，大型化和国产化是未来趋势。
• 重点公司：新强联、中际联合、金雷股份等。

4. 氢能源装备

• 政策支持：多份政策文件支持氢能发展，储运技术突破是关键。
• 重点公司：中集集团、先导智能、汉钟精机、雪人股份等。

四、工业母机

• 行业特征：典型周期性行业，2020年全球行业处于周期底部。
• 国产化趋势：数控化率和国产化率提升，数控刀具、机床整机、数控系统等领域竞争力突出。
• 重点公司：科德数控、拓斯达、秦川机床、海天精工等。

五、机器换人

• 行业复苏：工业机器人行业迎来景气拐点，2021年1-8月产量同比增长63.9%。
• 市场潜力：中国工业机器人密度远低于日本，未来有较大提升空间。
• 重点公司：埃斯顿、绿的谐波等。

关键信息

• 行业景气度：2021年1-8月制造业投资累计增长15.7%，带动机械板块需求上升。
• 投资机会：重点推荐埃斯顿、拓斯达、先导智能、亚威股份等公司，基于行业景气度、业绩确定性及估值。
• “专精特新”：机械设备行业是“专精特新”企业最多的行业，重点推荐科德数控、欧科亿&华锐精密、绿的谐波等。

风险提示

• 制造业投资低于预期
• 市场竞争加剧
• 原材料价格大幅上涨
• 设备出口不及预期

重点公司盈利预测与估值

投资建议

• 重点推荐：埃斯顿、拓斯达、先导智能、亚威股份。
• 推荐理由：行业景气度高、业绩确定性强、估值合理。

相关研究

• 参考报告：2021年中期策略报告，强调制造强国与装备引领的重要性。

分析师信息

• 鲁佩：机械组组长，拥有丰富的行业研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 范想想：机械行业分析师，具备扎实的学术背景与行业洞察力。

总结

本报告强调机械行业在碳中和、制造业升级及机器换人趋势下的投资机会，推荐关注新能源装备、工业母机及机器人领域，同时寻找“专精特新”隐形冠军。重点公司如埃斯顿、拓斯达、先导智能、亚威股份等，具备较高的成长性与市场竞争力。投资需关注行业景气度、业绩确定性及估值水平，同时警惕制造业投资低于预期、市场竞争加剧等风险。